快讯：富力地产进阶千亿B面：盈利下滑短债承压

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年，对富力地产( 02777，hk )意义重大。 两年前失去千亿和手臂后，富力地产终于圆了千亿的梦。

3月20日，根据富力地产披露的全年业绩，权益销售额为1311亿元，比上年增长60.3%，为近5年来的最高水平。 销售额比去年同期增长30%，达到768亿6千万元。 核心净利润95.3亿元，同比增长49%。 毛利率上升到36.4%，比上年增加1个百分点。 另外，由于较之去年收购万达酒店的谈判收购收益大幅下降，富力年利润水平为87.28亿元，同比减少59%。

《每日经济信息》记者观察到，富力负债率高，面临一定的短债压力。 数据显示，截至年末，富力净负债率比年169.6%上升至184.1%年末，富力现金短债比为0.66，比年末持续下降。

冲破千亿大关

去年，富力地产董事长李思廉提出年冲刺千亿目标。 然而，事与愿违，在经历两年的挫折和沉淀后，富力最终进军千亿大关，如期实现1300亿元的年度目标。

富力最终能实现年目标，最后两个月的冲刺很重要。 《每日经济信息》记者注意到，截至去年10月，富力总权益合同销售金额约956.6亿元，比去年同期增长45%，仅实现了全年目标的74%。 而且，根据前10个月的表现，富力远远偏离了完成年度目标的差距。 最终，富力连续两个月冲刺，最终以1311亿元的成绩压力线实现了目标。

进入年，富力业绩大幅下滑，1月和2月权益销售额分别为68.9亿元和60.5亿元，比年11月和12月的181.9亿元和172.1亿元减少6成。

年富力目标为1600亿元，比年增长22%，增速比年放缓。 根据富力披露的数据，年富力计划预计将推至200个项目，销售3000亿元，除53%外可实现1600亿元的年度目标。 目前，富力能够立即有效销售的商品价值将达到1200亿元。

在销售速度加快的情况下，房企需要越来越多的土地储备。 的富力计划加快土地取得，以400亿元购买土地。 李思廉说，在目前的市场情况下，大家都尽量用自己的现金流购买土地。

市场下降，越来越多的土地资金支出增加，意味着富力诉诸资金。 未来富力加速结转，将销售规模转化为收益和利润。 据此，截至去年12月底，富力拥有锁定销售额共计780亿元，这部分销售额将于~2021年入账。

债务压力浮出水面

经过年和万达世纪的交易，富力赚了一笔。 而且在收购后的一年多里，富力也受到资金压力的困扰。

经过一年多的运营，富力收购万达的酒店已经有71家酒店的盈利和运营情况出现在年报中。 根据富力公布的数据，全年富力酒店业务损失扩大，从全年的1.46亿元扩大到4.59亿元。

李思廉在业绩会上接受媒体采访时指出，富力酒店业务的投资转化率约为5%左右。 据悉，富力年贷款价格为5.74%，低于酒店投资转化率或融资价格。

酒店运营效果还不明显，酒店收购带来的负债率和偿债压力日益凸显。 数据显示，截至年末，富力房地产负债总额为2963亿元，净负债和总权益比重也从年的169.6%进一步上升到184.1%，处于领域高水平。

值得进一步观察的是，截至年末，富力现金余额为347亿元，但一年内到期债务达到522.56亿元，占债务总额的32%。 此外，富力现金和短债的覆盖比仅为0.66。 这意味着，为了确保现金流的安全性，越来越需要富裕的资金支持。

据悉，过去一年，富力频繁开辟国内外融资渠道，通过短债、发行abs、发行新h股等方式融资。 频繁的融资也会导致利率支出的上升。 数据显示，年富力支付的利息支出(资本化扣除开发价格后的部分)为52.12亿元，比上年增长212%。 对此，富力解释称，人民币兑美元汇率贬值造成的17.65亿元汇率损失居首位。