快讯：货币政策、汇率、房贷等六大关键词看懂央行半年报

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8月9日晚，央行在官网发布《年二季度中国货币政策执行报告》(以下称“报告”)，涉及货币政策、贷款增速、人民币汇率、科创板块开盘、包商银行交接、黄金调控企业监管规则制定等多个方面。

关键词的货币政策:大水不涨

《报告》指出，年上半年，在内外部环境多、复杂多变的情况下，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，适时实施适度逆周期调节，综合运用公开市场操作、存款准备金率、中期贷款便利、再贷款再贴现等多种政策工具，建立银行体系 6月底，金融机构超额存款准备金率为2.0%，比上年末低0.4个百分点，比去年同期高0.2个百分点。

谈外部政策的一些变化，《报告》指出，第一发达经济体货币政策角度转向，一些发达经济体开始降息，一些新兴市场经济体为了促进经济增长或实现通胀目标选择降息。

央行表示，下一阶段稳健的货币政策应适度紧张，适时适度进行逆周期调节，以确保货币供给总闸门，避免大水漫溢，广义货币m2和社会融资规模增速应与国内生产总值名义增速相一致。

关键词贷款增速:房贷增速放缓

在整体贷款增速方面，《报告》显示，6月底，金融机构外汇贷款余额151.6万亿元，比去年同期增长12.5%，为9.8万亿元，比去年同期增长6357亿元。 人民币贷款余额146.0万亿元，比去年同期增长13.0%，比年初增长9.7万亿元，比去年同期增长6440亿元。

从人民币贷款部门分布看，住户贷款增速持续放缓，其中个人住房贷款增速为17.3%，比3月底低0.3个百分点，比上年末低0.5个百分点，上半年增速为2.2万亿元，占全部贷款增速的比重为22.8%。

房地产贷款增长率也顺利下降。 截至6月底，全国主要金融机构(含外资)房地产贷款余额41.9万亿元，比去年同期增长17.1%，增速比3月底下降1.6个百分点。

关键词普惠金融:构建三级双优存款准备金政策新框架

今年上半年，央行对中小银行实施了较低的存款准备金率，构建了三级双优存款准备金的新框架。

《报告》专栏表示，新年伊始下调1个百分点，及时适量开展中期贷款便利( mlf )、逆回购等操作，使银行系统流动性合理充裕。 并建立三个两优存款准备金政策框架，扩大普惠金融定向降准政策支持范围，将中小公司贷款评估标准从单户授信不足500万元调整为不足1000万元，为服务县域农商行定向降准释放约3000亿元资金。 增加再贷款和再贴息额度，降低小再贷款利率，扩大央行担保品范围，宏观审慎判断增设民间和小微型公司融资专项指标考察。

上半年，普惠小微贷新增1.2万亿元，比去年同期增长6478亿元，6月底余额增长率为22.5%，比上年末上升7.3个百分点，比同期所有贷款增长率高出9.5个百分点。

央行表示，下一阶段将加强宏观政策协调配合，疏通货币政策传导，创新完善的货币政策工具和机制，鼓励金融机构增加对制造业、民营公司的中长期融资，进一步降低中小企业融资的实际利率。 加强预期诱惑，稳定市场预期。

关键词汇率:在合理均衡水平上基本稳定

《报告》预计，上半年，我国跨境资本流动与外汇供求基本平衡，人民币汇率在合理均衡水平基本稳定，汇率稳定。 年以来，人民币汇率基于市场供求，参考篮子货币汇率的变化，有下跌，双向波动，在合理均衡水平上基本稳定。

上半年人民币对美元汇率中间价最高6.6850元，最低6.8994元，118个交易日中有53个交易日上涨，64个交易日下跌，1个交易日持平，最大单日涨幅0.70%(469点)，最大单日跌幅0.61 %。

《报告》还表示，8月以来，受国际经济金融形势、单边主义和贸易保护主义措施、对中国征收关税预期等影响，人民币对美元贬值，突破7元，反映了外汇供求和国际汇市的波动。 与此相反，居民、公司和金融机构从合理客观的角度看，市场总体平稳，人民币汇率继续保持在合理均衡水平上基本稳定。

央行表示，下一步将稳步深化人民币汇率市场化改革，基于市场供求，参考篮子货币进行调整，具有受控的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性，发挥汇率调整宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。 必要时加强宏观审慎管理，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 加快外汇市场的快速发展，重复金融服务实体经济的大致情况，为基于实质需求的进出口公司提供汇率风险管理服务。

关键词的制度创新与开放:科创板开启，启动上海伦通

在创新方面，《报告》指出，科创板将于6月13日正式挂牌，上海证券交易所公布相关规则，确定科创板融资融券业务标的证券范围和来源，公募基金、社保基金、战术投资者等机构参与科创板证券放贷，首次在市场上出现科创板股票异常现象。

另外，研究制定金融控股企业的监管规则。 中国人民银行于年7月26日就《金融控股企业监管试点办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。 方法:遵循宏观审慎管理理念，以并购表监管为基础，对金融控股企业的资本、行为和风险贯穿全面、持续、监管。

在市场对外开放方面，彭博企业从4月开始将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数。 证监会于5月正式批准中日etf互通中方产品申请，6月25日前4批产品在上海证券交易所上市。 证监会和英国金融行为监督局于6月17日发布联合公告，正式启动上海证券交易所和伦敦证券交易所互通存款证明( gdr )业务，启动阶段东向、西方业务总额分别为2500亿元、3000亿元，同日上海伦通下首个存款证明产品在伦敦证券交易所挂牌上市。

关键词的金融风险处置:接管包商银行，没有发生集体性的事情

在提到解决重大金融风险时，《报告》提到5月下旬接管承包商银行。

《报告》指出，接管以来，包商银领域业务经营正常，各地网点秩序井然，没有发生网点挤兑和集体性事件。 包商银行库存同业存单置换工作顺利完成，同业业务逐渐恢复正常，按照新老划分的思路，交接后包商银行成功开具了6期同业存单。 大额债权收购工作顺利完成，最大限度地保障了广大储户的合法权益，平稳实现了认真的市场规律、防范道德风险的政策目标。 资金流失小于预期，反映舆论总体平稳，包商银行接管托管第一阶段工作人员告一段落。 中国人民银行将继续与有关部门安全有序地与包商银行合作交接员工，在清理生产核资金的基础上，推进包商银行市场化改革重组。

考虑到包商银行被接管后市场情绪波动，以及近半年市场预防性流动性诉求增加，5月下旬开始，中国人民银行将适当加大公开市场逆回购操作力度，从6月中旬开始先后进行28天的逆回购操作和14天的逆回购操作， 符合市场半年流动性诉求，抑制了市场短期波动，为包括中小银行和非银机构在内的各类市场主体提供了适宜的流动性环境。

央行表示，下一阶段要把握利润配置风险的节奏和力度，及时化解中小金融机构流动性风险，坚决阻断风险感染和扩散，健全宏观审慎监管，配合金融微观审慎监管、功能监管和行为监管，促进金融市场体系的健康稳定运行。

央行还争取年，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力明显增强，金融事业法治化水平明显提高，硬约束制度建设全面加强，系统性风险得到较为有效的防控，为全面建设小康社会