快讯：货币政策频频发力 实体经济融资价钱进一步降低

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最近，国家快速发展改革委相关负责人在接受媒体采访时表示，中国经济平稳、健康、可持续快速发展有充分的支撑条件。 目前，有序推进各项应对工作，充实政策储备。

可见，货币政策在支持经济平稳快速发展方面也频繁发力。 5月14日，中国人民银行开展2000亿元一年mlf操作，利率3.3%维持不变。 当天1560亿元一年期mlf和200亿元七天逆回购到期，实现流动性净投入240亿元。

中信证券固收首席分解师显然认为，mlf超额制造对冲流动性缺口，稳定资金面。 从当天流动性缺口来看，此次mlf继续在1560亿元mlf和200亿元逆回购到期后，实现240亿元净投入，延续进入5月份以来的小额净投入操作，缓解部分缴纳标准造成的月流动性环境收紧，近期资金利率将迅速回升。

5月15日，央行定向降准的第一步正式落地，释放资金1000亿元。 此次定向降准将吸引约1000家县域农商行享受该优惠政策，释放长期资金约2800亿元，用于发放民间和中小企业贷款。 此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日、7月15日分三次实施。

为了维持对冲高峰、政府债务发行支付、银行系统流行性合理充裕等因素的影响，时隔8个工作日，央行于5月21日恢复逆回购，采用利率招标方法开展了800亿元的7天逆回购操作。 5月22日，央行再次通过利率招标办法开展200亿元的7天逆回购操作，实现合计1000亿元的净投入。

4月、5月是公司集中纳税的时期，银行之间的资金借贷较多，而且银行必须通过准备金将这些税款交付银行管理的国库，直接导致银行流动性减少，利率上升。 拆船人向《证券日报》记者指出，由于此次央行通过回购注入流动性，增加了短期流动性，稳定增长目标在中国央行多目标政策体系中依然重要。

央行日前公布的年一季度货币政策执行报告显示，将继续实施稳健的货币政策，适时进行适度逆周期调节，疏通货币政策传导，着力处理融资难、融资贵问题。 此外，央行强调，稳健的货币政策有助于为结构性杠杆提供适当的宏观经济和货币金融环境，对结构性杠杆来说，维持经济金融稳定既是目的也是前提。

一季度货币政策报告比去年四季度有了一定界限上的一些变化，重新提出货币供给总闸门，加强逆周期调节适时适度。 这证明经济阶段性企业稳定后，下行压力下降，政策不再需要猛药，注重适时适度，不涨大水，上海证券研究报近期研究报告分析，未来事业要点是深化金融供给侧结构改革，重复结构杠杆， 是推进利率两条轨道之一的轨道，疏通货币政策传导，进一步降低实体经济实体，特别是小微、民营公司的融资价格。

据华泰证券研报报道，央行在货币政策操作回顾中提出货币市场利率在合理区间稳定运行，1月初同业市场利率下降后，一季度同业市场利率稳定在低位。 4月同业利率略有上升，但5月央行下调部分县域农商行方向，建立了3级优存准备金率新框架，同业利率再次下降。 认为随着银行同业债务重新定价的加剧，同业债务价格率将持续下降。

此外，华泰证券研报还指出，与年4季度不同，央行将在下一步政策思路上深化金融供给侧结构改革，以金融体系调整优化为要点，优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系，使实体经济快速发展更优质、更高效 在金融供给侧结构改革的背景下，多层银行体系有望逐渐形成。 金融供给侧结构改革提出要提高中小金融机构的数量和业务比重，中小银行期待着迎来更大的快速发展空间。