快讯：5月金融数据回暖 机构预计定向降准降息空间仍存

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央行12日公布的5月金融数据显示，人民币信贷新增和社会融资规模新增在一季度开放量增长后逐渐恢复平稳，较4月略有回升。 具体来说，5月份增加社会融资规模1.4万亿元，比上个月增加408.31亿元，比去年同期多4466亿元。 新增人民币贷款1.18万亿元，比上个月增加1600亿元，比上个季度增加313亿元。

虽然受季节性等因素的影响，部分金融数据略低于以往市场预期，但业内人士认为，信用和社会融资增长率基本合理，市场流动性充裕，考虑到当前经济增长面临多重压力，货币政策仍将保持稳健的基调，加大事前调整微调

从信用结构来看，5月的信用投入首要依赖于居民贷款的支持，公司贷款的诉求仍维持在低位。 5月住户部门贷款增加6625亿元，贡献新增贷款的56.14%，较上月有所上升。 其中居民短期贷款增加1948亿元，中长期贷款增加4677亿元。 非金融公司及机构团体贷款增加5224亿元，其中公司短期贷款增加1209亿元，中长期贷款增加2524亿元。

中信证券研究所副所长明确指出，目前的信贷政策已见成效，融资条件初步改善，考虑到呼吁稳定杠杆非标准融资边际回暖和弱复苏的背景，认为今年的社融增速较去年好，但一季度社融增量将达到较高水平，未来将有所增长

关于下半年货币政策走势，许多机构认为定向降准利率还有空间。

中国民生银行首席研究员温彬预测，央行将继续采取数量型货币政策，通过加大公开市场操作力度、降低导向等方式，合理保持金融系统流动性充裕。 另一方面，有望通过omo、mlf、tmlf等降低政策利率的方法重新启用降低利率的价格型货币政策，逐渐建立政策利率向市场利率传导的比较有效的机制，比较有效地诱导实体经济融资价格的下降。

新时期证券首席经济学家潘东也一样，央行有可能通过利率市场化改革，降低lpr、降低方向、降低tmlf操作利率等政策，甚至降低基准，以维持流动性稳定，配合金融供给侧的结构改革，降低中小企业和民营企业的融资价格 但他还强调，由于我国自年以来多次降低存款准备金率，未来全面下降的空间被压缩。