快讯：央行货币政策新提法：根据经济增长和价钱形势变化及时预调微调

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5月17日，央行媒体公布了年第一季度中国货币政策执行报告。 关于货币政策，央行表示稳健的货币政策适度紧张，适时适度实施逆周期调节。 另外，观察到央行的新提法将根据经济增长和价格形势的变化适时进行微调。

关于物价表现，央行一季度报告显示，物价形势总体稳定，不明确因素有所增加。 2月公布的第四季度报告显示，物价形势总体稳定，必须持续监测未来的变化。

下一阶段，央行多次稳定求工作总基调结构脱钩，稳健货币政策适度维持，适时适度实施逆周期调节，在稳健货币政策实施、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环，促进整个国民经济良性循环。

物价不明确的因素在增加

值得注意的是，与去年第四季度相比，物价报告的表现有所变化。 一季度货币政策执行报告显示，物价形势总体稳定，不明确因素有所增加。 去年四季度货币政策执行报告显示物价形势总体稳定，必须持续监测未来的变化。

具体而言，物价涨幅主要取决于经济基本面情况和供求的相对变化。 近来，国内经济运行总体平稳，总供需基本平衡，核心cpi基本稳定。 供给侧结构改革深入推进，市场机制作用更好发挥，产能过剩问题明显缓解，这些都有助于维持物价稳定。 最近非洲的猪流感疫情使得猪存栏量减少很多，也可以看到对猪肉价格的影响很大。 国际原油价格逐渐上涨，国内成品油、钢材等工业产品价格也回升。 另外，减税措施还可能对不同部门的物价指数产生不同的影响。 从总体上看，未来的物价水平受供求两端的影响，有些不明确，必须持续监测未来的变化。

麻袋研究院支持苏筱对《每日经济信息》记者表示，从一季度宏观经济、资本市场、企业效益等情况来看，许多指标超出预期，但必须意识到内外环境的变化。 在内部，国内快速发展不平衡、不充分的问题依然存在，受自然环境等因素的影响，如生鲜菜、水果等品种价格上涨，但在外部，世界经济增长放缓，国际形势复杂，中美贸易摩擦处于贸易环境不稳定的状态。 并且，必须认识到，这种不确定性不仅是国内问题，也是国际问题，这与世行和imf春季警告会提出的三种不确定性不相符。

分析表明，稳健的货币政策有助于为结构性杠杆提供适当的宏观经济和货币金融环境。 对结构杠杆来说，保持经济金融稳定既是目的也是前提。 近两年来，我国gdp年均增长率为6.7%，cpi年均增长率为1.8%，广义货币( m2 )、社会融资规模和名义gdp年均增长率分别为8.1%、11.6%和10.3%，三者之间一致性更高，经济稳定，

存款准备金制度形成三级两优的新框架

年来，面对经济金融运行中的新情况变化，中国人民银行积极应对内外部风险挑战，实施稳健的货币政策，采取一系列符合实际的有力措施，保持流动性合理充裕和货币信贷合理增长，比较有效地改善市场预期，供给侧结构改革和优质快速

为了进一步深化金融供给侧结构改革，吸引农村金融机构服务县域，加强三农和小微公司支持，自年5月15日起，人民银行将服务县域农村商业银行和农村信用社的存款准备金率并列，只在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设立分支机构，但上年末资产 这次，约1000家服务县域的农村商业银行享受了这一政策，可以释放长期流动性约3000亿元，相当于一次方向的下降。 此次调整于5月15日、6月17日、7月15日分3次实施。 实施后，我国的存款准备金制度形成了三个阶段两优的新框架。

中国银行国际金融研究所记者范若滢对《每日经济信息》记者表示，此次货币政策执行报告以专栏形式形成了中国存款准备金制度更加明确简洁的三个优秀基本框架。 这与此前国家提出建立对中小银行实施低存款准备金率的政策框架的政策要求相呼应。

考虑到未来中美贸易摩擦的不明确性和我国经济仍面临较大的下行压力，今年仍有下降的余地。 但此次报告显示，货币政策大水未涨，预计后续降息准将将在三个框架下更加对比性地向中小银行倾斜，进一步发挥中小银行民营、中小公司的人缘、地缘等特点。

关于下一阶段的政策构想，中国人民银行重视以供给侧结构改革的方法稳定诉求，多次在结构上脱钩，在推进优质快速发展中防范风险，坚决打好三大攻防战。 紧紧围绕服务实体经济、金融风险防控、金融改革三大任务，创新和完善金融宏观调控。 立足于推进优质快速发展，更加重视质量的提高，更加重视市场活力。 深化金融供给侧结构改革，调整优化金融架构，不断改善金融服务。 面对内外部经济环境的变化，根据时间情况更加对比地实施宏观调控。

稳健的货币政策适度紧张，适时适度实施逆周期调节，根据经济增长和价格形势变化及时进行微调，进一步加强政策协调，疏通货币政策传导，创新货币政策工具和机制，进一步降低实体经济特别是中小企业融资价格，刺激金融服务实体经济的 好货币供给总闸门，不泼大水，流动性合理充裕，广义货币m2和社会融资规模增速应与国内生产总值名义增速一致。 推行稳健的货币政策，增强微观主体活力，在发挥资本市场功能期间形成三角良性循环，促进整个国民经济良性循环。