快讯：6月降准会来吗？央行7100亿巨量投放 背后新闻量很大

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6月以来，央行累计释放7100亿元流动性，市场流动性维持充裕。 而且，随着全球进入新一轮宽松周期的苗头日益凸显，全球14家央行宣布降息，联邦储备制度货币政策向鸽派转移，国内关于降息、降准的预期再次高涨。 年末流动性紧缩的情况下，央行会宽松跟随吗？ 关于未来中国货币政策的方向，应该如何看待？

目前市场对央行近期准看法是否不同，认为在世界央行货币政策继续向鸽子走势、部分央行纷纷降息的背景下，央行的大致率将继续降低政策利率，降低市场利率。 但是，一位业内人士对中新经纬的客户表示，降准在6月实施的可能性不高，央行仍用逆回购或中期贷款便利性( mlf )的方法调节流动性，降准的信号意义太强，至今仍不需要货币宽松。

央行上次宣布定向降准是从今年5月15日开始的，对聚焦当地、服务县域的中小银行，将实施低优惠存款准备金率，分三批实施，约1000家县域农商行享受该优惠政策，可释放长期资金约2800亿元。

中央银行6月投入了7100亿美元

维持流动性合理充裕

在端午小长假后的第一个工作日( 10日)，央行进行了300亿元7天的逆回购操作，其他800亿元逆回购到期，实现网络回收500亿元。

6月以来，央行连续4个交易日进行公开市场操作。 6月3日、4日、5日，央行分别开展了800亿元、600亿元、600亿元7天的逆回购操作。 6日，央行又出售了逆回购+麻辣粉，即100亿元逆回购和5000亿元mlf。 央行在4个交易日内累计释放7100亿元流动性，维持银行系统流动性合理充裕。

考虑到税期临近、地方债发行加速、同业存款到期、之前流传的季度末流动性紧张等因素，6月流动性压力不容忽视。 6月近1.2万亿元的逆回购和mlf (中期贷款便利性)到期，低于今年1月的1.23万亿元。 另外，同业存款市场也过期约1.73万亿元。

最近，金融监管层多次发出稳定的市场信号，表达对中小银行流动性风险的担忧，央行近期表示已做好充分准备。

6月2日，央行相关负责人表示，6月份，人民银行全面估算影响流动性的各因素，做好充分准备，根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和中期贷款便利操作，6月17日对第二批中小银行实施低存款准备金率政策，约1000亿元长期

值得注意的是，近期金融委员会、央行、银保监会交替密集表态，目前中小银行整体无异常，流动性充足，各项流动性指标整体处于正常水平。 央行表示，将使用多种货币政策工具，合理充裕地维持金融市场流动性，为中小银行提供定向流动性支持。

三大机构重磅发声被市场认为是积极的信号。 也就是说，当前中小银行的风险完全得到控制，监管层将进一步稳定市场信心，保持同业业务稳定开展，更好地支持中小银行健康快速发展。

6月8日至9日，中国人民银行行长易纲在出席g20财长和央行行长会议时表示，中国宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，有应对各种不确定性的能力。 另外，易纲在接受布隆伯格新闻采访时表示，如果中美贸易摩擦升级，中国将有足够的政策空间，包括利率和存款准备金率的调整。

分析表明，在境外货币政策偏重鸽子、部分央行开启降息周期的外部环境下，我国央行货币政策利率工具更为灵活，从长远来看，降息几率有所提高。

出现了世界中央银行转鸽子的信号

中国中央银行什么时候开始

从世界央行整体表现来看，新的缓慢周期迹象日益凸显。 继上周澳大利亚央行三年来首次降息之后，印度央行也宣布今年第三次降息，今年以来全球14家央行宣布降息。 市场对联邦储备系统降低利率的预期也在上升。

事实上，最近降息的信号出现在联邦储备系统官员的表态中。 6月4日，联邦储备系统主席鲍威尔表示，贸易摩擦对美国经济的影响尚不明确，必要时将采取适当政策支持经济增长。 这种表现被市场解释为联邦储备系统对降息政策持开放态度。

之后，联邦储备系统副主席克拉丽塔也表示，当经济增长和通货膨胀低于预期时，联邦储备系统将采取适当的政策。 市场预计每年降息2-3次，每年至少降息1次的概率达到98%。

北京时间6月7日，美国劳工部公布的数据显示，美国5月非农就业人口仅增加7.5万人，与此前预计的数据相差10万多人。 市场分析人士表示，疲软的经济数据进一步加强了市场对美联储年内降息的预期，如果劳动力市场和其他指标进一步释放疲软信号，美联储将不得不考虑降息带来的经济扩张。

美联社的政策意图总是左右全球市场，一旦美联社放缓加息步伐，世界各大经济体将不得不改变战略。 在世界央行货币政策持续向鸽子方向转移的背景下，中国央行会按照世界货币政策的趋势进行降准、降息操作吗？

西南证券首席宏观分解师杨业伟认为，随着外部不稳定性的上升和内需的疲软，国内政策将更加宽松。 公开市场资金预计将于6、7月集中到期，央行将于6月再次下调，但在外部利率普遍下降的环境下，不排除央行进一步降低银行间利率，降低公开市场操作利率的可能性。

中国民生银行首席研究员温彬认为，央行在流动性管理方面的政策储备非常充足。 目前的降级还有空间。

中信证券研究所副所长、首席固定收益研究员明确认为，6月货币政策短期面临资金到期压力，长期降低融资价格、稳定经济的目标，货币政策将缓解边际。 随着经济放缓和世界货币政策的放松，适度降低政策利率，配合稳定杠杆政策可以更好地稳定经济，提高经济质量。

从长远来看，中国可以按照全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步降低tmlf利率以实现小额公司信贷综合融资价格的目标。

目前也有意见认为没有必要降低利率或下调利率。 中国人民大学重阳金融研究院副院长、研究员董希淼在接受中新经纬客户采访时表示，6月份降准的可能性很小，央行希望通过灵活调整公开市场的逆回购操作或mlf利率来吸引整体市场利率的下降。 通常，直接下调存款基准利率的可能性很低。

在董希溪，降低准释放的信号意义太强，等于向市场传播货币政策宽松的信号。 但是，目前没有货币宽松的必要性。 一季度全社会杠杆率上升比较明显，结构性杠杆去除任务依然繁重。 他说

如果此时全面放松货币政策，无疑意味着去杠杆的成果与预期相差甚远。 董希淼认为，比定向降准更重要的是建立中小银行低存款准备金率的货币政策框架，还应关注货币政策的传导机制和利率市场化改革。

海通证券首席经济学家姜超认为，从各个角度比较，我国的利率水平相对较高。 利率比高意味着货币政策有比较大的空间，但有空间并不一定意味着要大力采用。 因为我相信，借鉴日本量化宽松的失败经验和过去货币超发的教训，本轮货币政策将更加稳健。 既然财政减税的降价还有空间，就没有必要再走大水泛滥的老路了。

关于央行下一次降级的时机，董希渍认为在二季度经济数据公布之前，可能会考虑是否适时降级。 年末流动性也经常会收紧。 因为从这个长远来看，央行没有降级的可能性。