快讯：银行理财收益持续跌至3.91% 理财子企业推进超预期

本篇文章1260字，读完约3分钟

近期货币市场利率大幅下降，随之而来的银行理财产品收益率也连续下跌，上月下跌至3.91%，而银行理财子公司持续推进，理财业务剥离后，银行板块承担的隐性刚性兑付风险将降低。

理财产品收益发行下跌

5月，全国银行理财收益水平比上个月下跌3.91%，其中封闭式产品收益高于开放型产品，全国封闭式预期收益型产品收益比上个月下跌4.00%，开放型预期收益型产品收益比上个月下跌3.77%。 非保本产品营收仍高于平均水平，数据显示，5月，全国封闭式非保本预期盈利型产品营收比上个月下跌4.22%，这也是此类产品营收连续第15个月下跌。

由于普益基准的解体会影响抗税期等因素，5月14日，央行将继续2000亿元中期贷款便利( mlf )。 而且，逆回购从几个月前的网络回流和平衡转为网络投入，5月份网络投入达到5300亿元。 从5月15日开始，央行对中小银行实施了较低的存款准备金率，释放了长时间资金约2800亿元。 在流动性合理放松的背景下，货币市场利率大幅下降，银行理财产品整体资金价格下降，理财价格指数和平均利润持续下降。

在收益下降的同时，发行量持续减少。 5月，全国银行理财产品发行量10756种，环比下降629种。 各类银行发行量均下降，其中全国性银行发行量3677种，环比下降376种。 城商行发行量4026种，环比下降141种。 农村金融机构发行量3053种，环比下降112种。

普益标准的分解，由于银行理财产品的纯化转换尚未完成，老产品面临有序压缩减少，且投资方资产配置仍在调整，新产品研发节奏相对较慢，银行理财整体发行量徘徊在低位。

银行理财子公司持续推进

6月14日，兴业银行发布公告称，中国银保监会同意建设兴银资产管理有限责任企业，建设事业完成后，该银行将按照有关规定和程序向中国银保监会提出开业申请。 至此，兴业银行成为继光大银行、招商银行之后第三家获准建设理财子公司的股份制商业银行。

目前，工行、建行、交行的理财子公司均获得银保监会和工商管理部门开业批准。 截至5月底，32家银行公告发表了设立资产管理子公司的计划。 包括6家国有行、9家股票行、15家城商行和2家农商行，其他富楚银行、江苏江南农商银行等多家中小银行在年报中均提到了资产管理子公司的设立计划。 根据普益标准，从资产管理子公司的设立进度来看，从获批到开业4个月内，推进速度比市场预期要快。 未来，随着多家银行理财子公司的开业，预计将公布理财子公司的配套资本管理方法。

中信投拆，短期来看，银行理财子公司成立初期，资产配置品种仍以固定收益类和现金管理类为主，但随着权益投研能力的提高，权益资产的配置也将提高，从而为权益市场带来一定的利益。 中长期来看，银行理财子公司正式成立后，流向进一步丰富机构投资者队伍、也提高直接融资占比的权益市场的资金将稳步提高。 并且，理财子公司成立后，一方面理财业务剥离后，风险被隔离，银行板块承担的隐性刚性兑付风险降低，另一方面理财产品收益率的下降也将逐渐降低整个社会的无风险利率，这两点将冲击银行板块的估值。