快讯：北大光华报告：疫情若一季度结束对经济冲击有限 建议定向降准支持小微企

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中国网北京2月5日(记者张宁锐和海佳)日前，北京大学光华管理学院光华思想力宏观经济预测课题组发表了《疫情防控与恢复生产双重目标需要兼顾》的报告，提出了新型肺炎疫情对全年经济的影响和政策建议。 报告指出，受疫情影响，一季度经济形势不容乐观，特别是给中小企业带来越来越多的经营困难。 如果疫情只限于一季度，一次也不会重复的负面冲击最终会被消化吸收，今年的整体经济冲击有限。 据报道，尽管疫情严峻，但我们不会对经济增长过度悲观。 针对此次疫情与2003年非典存在的共同点和不同点，结合非典对经济的实质性影响，结合当前我国经济总量和结构因素，初步估算了此次疫情的影响，提出了货币政策、财政政策等方面的对策建议。

报告指出，央行不需要尽快出台降准、降息等全面宽松的货币政策。 第一，因为只要不发生超调，资本市场对宏观经济的影响就可以控制。 第二，下降标准，利率下降需要公司全面恢复后才能用武之地。 第三，前期猪肉通胀、近期疫情等因素带来通胀风险，干扰手肘货币。 政府建议适当增加赤字率:据报道，在没有发生新冠引起的肺炎疫情的情况下，赤字占gdp的比例为3.0%左右。 疫情下，加大财政政策逆周期力度，赤字率仅可突破3.0%，无需死守3.0%的边界。 中央财政应该多承担，减少地方共同出资。 据报道，这次疫情与2003年的SARS疫情有所不同。 一是在经济新常态下风险上升。 与2003年经济强劲增长不同，当前我国经济进入新常态，面临国内外诉求疲软、国际环境不明朗性增强等诸多挑战，经济下行压力增大，警惕疫情可能引发的风险，如违约风险、金融风险等

第二，随着近年来经济结构的转型，第三产业占我国gdp的比重不断上升，2003年第三产业的比重仅为40%，年上升到53%。 由于疫情对第三产业的拉动更大，对整体经济形势的冲击更大。 三是疫情爆发时临近春节加大了冲击力和广度。 2003年非典疫情集中爆发的时间点是春节恢复后，这次疫情在春节前爆发，另一方面春运返乡高峰进一步扩大了病毒传播范围，扩大了经济受到冲击的范围。 另一方面，疫情的扩散使得春节的费用、旅游高峰期变得冷淡。 此外，疫情引发的延迟开工也会影响生产和投资。

报告指出，如果疫情在3月底无法完全控制，有可能影响二季度的整体经济，在这种情况下，产业链加快转移，中小企业经营困难蔓延，就业压力增大的情况有可能发生，各地复工时间持续延期，二产业的情况也有可能发生。 虽然疫情严峻，但并未对经济增长过度悲观:首先，非典疫情时期只影响当时二季度gdp增长率，2003年下半年经济快速增长，2003年全年gdp实际增长率达到10%，高于2002年。 病理专家认为，新冠引发的肺炎疫情将于2月中旬达到拐点，发病高峰期结束，3月基本可以控制疫情，因此疫情对我国一季度gdp增速影响较大，预计之后将逐季回升、上升。

报告还分析了几个重要的利益因素。 一是党和政府高度重视，疫情防控措施十分高效，有助于增强人民对疫情后经济快速复苏的信心。 二是新冠引发肺炎的传染性强于非典，但致死率弱于非典——第三次非典流行时期我国还没有大规模普及电商，但年网络购物已经高度发达，即使在部分交通受阻、发货延迟的情况下， 报告认为疫情防控与生产恢复必须并重，提出了以下三个方面的建议。

第一，科学合理，管理得当，不能防止过头。 妥善管理，加强隔离，减少封城，防止正、过，不至于限制生产。 只有在可控范围内恢复生产，才能把经济的影响控制在可接受的范围内。 极端措施下的完全关闭城市、切断交通将对经济恢复产生巨大的影响。

第二，货币宽松，有方向的支持。 一是短期货币政策采取正确的干预措施，防范市场流动性不足和超出预期的波动等风险。 对小微、民营公司，特别是受疫情影响较严重的公司，实施定向降息、定向降准、定向再贷款，构建三定支撑。 二是方向性下降。 我国的存款准备金率水平与发达国家相比仍有向下修正空间，而且我国独有的三阶段两优准备金率框架兼具货币政策的总量和结构。 央行在年2月提出采用定向降准工具，通过为银行降价来释放结构性流动性，支持中小民营企业。

在新冠肺炎疫情下，央行应加强再贷款工具，特别是小、支农再贷款工具，增加中小银行对受疫情影响的小微和涉农公司的贷款发放，以达到精准滴灌的目的。 (相关资料:年1月29日，渤海银行宣布，对疫情影响正常经营、暂时遇到困难的公司，将通过展期、持续还款贷款、信贷重组、减免逾期利息等方式予以全力支持。 湖北省内微型公司贷款，在现有基础上利率下降0.5个百分点。 年1月29日，中信银行武汉分行宣布，疫情防控期间，对中小企业贷款、个人经营贷款将根据目前利率下调0.5个百分点。 年1月30日，北京银行发布了为防控疫情、加强金融支持的小额公司专用信贷产品京诚信贷。 ）

报告书特别提出，央行没有必要尽快制定降准、降息等全面宽松的货币政策。 第一，因为只要不发生超调，资本市场对宏观经济的影响就可以控制。 第二，下降标准，利率下降需要公司全面恢复后才能用武之地。 第三，前期猪肉通胀、近期疫情等因素带来通胀风险，干扰手肘货币。

第三，财政补贴、税收优惠。 年前已经出台了许多减税措施，在目前疫情对宏观经济影响不明朗的情况下，财政政策是短期疫情防控、恢复生产、公司信誉等问题的最有效手段。 基于全面建设健康社会的gdp倍增目标，在新冠肺炎疫情冲击经济的情况下，要求政府加大逆周期调节力度，运用更积极的财政政策，加大财政支出、税收优惠政策，以扩大基础设施行业投资为途径，保护疫情防控工作人员，防控疫情，

建议适当增加赤字率。 在没有发生新冠引起的肺炎疫情的情况下，预计赤字占gdp的比例为3.0%左右。 疫情下，建议加大财政政策逆周期力度，赤字率仅可突破3.0%，无需死守3.0%的边界。 他还报告说，中央财政应多承担，减少地方共同出资。 批发零售、交通运输、旅游休闲、餐饮酒店、娱乐媒体等领域是受新冠肺炎疫情影响较严重的领域。 这些领域都是劳动密集型产业，劳动力数量巨大，受新冠肺炎疫情的冲击，失业人数有可能增加。 所以建议对一些领域和公司给予税务优惠。 财政部此前曾实施大规模减税，针对此次新冠肺炎疫情，建议结合非典疫情时期，对受疫情影响严重的领域实施定向税收优惠，稳定就业，促进增长。 财政政策要点建议投资新的基础设施和公共服务。

要点部署可推动产品和服务创新的新基础架构，包括5g、移动网络、大数据、人工智能和云计算。 在此次疫情防控过程中，网络通信技术发挥着重要意义，但从长远来看，挖掘5g这一历史机遇，对于激发投资活力、优化产业结构、提高长期增长潜力、跨越中等收入陷阱具有重要的战术意义