快讯：“新基建”资金从哪儿来？专家：加大投入不能走老路

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加快推进新的基础设施，资金从哪里来？ 专家们表示，增加新的基础设施投入不能走老路，需要拓宽资金来源，创新投资方法，比较有效地调动民间投资的积极性。

不要加大投入走老路

曾经流传的基础设施建设最集中在铁路、道路、机场等行业。 因此，也被称为铁公机。 新的基础设施越来越集中于5g、人工智能、数据中心、工业网络等科技创新行业的基础设施，升级教育、医疗等费用重大的民生行业。

因为过去铁公机的建设投资规模巨大，资金回收周期长，公益性突出。 这主要是因为以国家预算资金或国有部门投资为主。

年数据显示，全国城市建设投资中，常规公共预算支出、政府性基金支出(含专项债务资金吸纳计算)、城市投平台为3大主要资金来源，分别贡献了约23%、25%、38%的投资额，合计达到86%。 私营部门对基础设施投资的贡献主要体现在ppp和电力公司自身筹资上，分别贡献年基础设施投资的6%和8%，估计比较小。

新的基础设施与以前流传下来的基础设施主要依赖地方政府投资的情况不同。 中商智库首席研究员李建军认为，与之前流传的基础设施项目相比，更侧重于新闻化和创新行业，意味着项目科技化程度更高，市场主体尤其是高科技公司的参与度更高。

近年来，我国在工业网络、人工智能、物联网等新型基础设施行业发展迅速，其中一个重要原因是这些产业的快速发展尊重市场规律和产业的快速发展规律，普遍强调投资收益和收益，以市场化投融资方法为主，这也是这些行业

李建军表示，目前地方政府债务水平较高，完全依赖政府财政支持和债务支持也不现实。 新基础设施项目的融资依赖于多元化的融资体系，融资方法需要创新。

多元化投资体系的构建

专家认为，快速发展新基础设施需要实施积极的财政政策，加快配套措施的制定，给予新基础设施对比性的财政、金融和产业政策支持，通过产业引导基金、担保基金等方法不断吸引市场资本参与新基础设施的项目建设。

恒大研究院首席经济学家任泽平认为，对新基础设施，应优化财政投资方向和结构，更好地发挥财政资金的撬动作用，提高财政资金的采用和配置效率。 决不能进行不可重复的过度刺激，要制定中期投资计划，加大投资力度，有节奏、有秩序地推进。

具体来说，要实施积极的财政政策，将财政转向功能财政，提高赤字率和专项债务发行规模，为减税和基础设施建设支出挪用空间。 目前，政府杠杆率可控，且背后有巨大的国有资产支撑，政府特别是中央政府有放杠杆的空间，可以通过发行特别国债来支撑特定阶段的基建项目。

新的基础设施融资必须更加多样化。 李建军认为，地方政府资金有限，资金跟着项目走大体上要指导地方做好项目准备和前期准备，尽快形成比较有效的投资。 并要发挥四两千斤的引诱作用，通过产业引诱基金、担保基金等方法不断吸引市场资本参与新基础设施的项目建设。

银行等金融机构也有必要配合新基础设施的速度，打破担保依赖。 李建军表示，新基础设施项目与之前流传的项目不同之处在于高科技创新，资产较轻，大多缺乏抵押品。 鉴于银行贷款产品越来越多的未来收益，应该开发以未来收益权为中心的金融产品和知识产权抵押的产品。 目前，许多银行设立理财子公司和投资企业时，可以考虑从股权债务结合的角度消除新闻不对称，为创新公司提供资金。

此外，融资方法也需要符合新基础设施的诉求。 他说，基于基础设施建设周期长、投资回报期长的优点，李建军应发挥信托、保险等长时间资金的作用。 信托机构应当设立专门的新基础设施投资信托计划或者投资基金，从单一项目入手，提供长期债权资金。 信托机构还可以获得牵引和保险等长期资金协助，参与新基础设施项目的投资，处理基金资金期限与项目建设运营期不一致的问题。

在融资方面，要逐一发挥科创板的作用，积极推动新基础设施行业较为成熟的公司上市，完全利用资本市场各类投资者特别是机构投资者的股权投资资金，培育具有国际竞争力的创新公司。

充分调动民间投资的积极性

推进新的基础设施需要进一步开放市场准入，将民间资本视为同事。

虽然以前就传到了基础设施行业，但是民间投资依然有准入门槛。 国家统计局此前发布了分领域投资绝对额数据，根据年数据，民间投资占所有固定资产投资的比例为60.4%。 其中，制造业、农业、文体娱乐业分别为87.2%、76.0%、57.3%； 但是，水电煤气、交通邮政仓储业、水利环境保护公共事业3个基础设施行业中，分别只占38.2%、20.3%、22.6%。

任泽平建议进一步开放基础设施投资行业的市场准入，特别是扩大民营企业参与基础设施投资的渠道，消除限制。 要全面实施市场准入负面清单，让除清单外的所有领域、行业有公平参与各市场主体的机会。 另外，为合理明确投资资格，不得设定基础设施项目实际所需的注册资本、资产规模、银行存款说明或融资意向书等条件，不得设定与项目投资、建设、运营无关的准入条件。

对于商业化价值低、但非常必要的、涉及公共新闻的、市场整合难度较高的新闻类新基础设施，政府必须积极主导或引导。 任泽平认为，在新闻类新基础设施行业，除5g基站、公共大数据中心等项目外，政府还应使市场充分发挥资源配置的决策作用。 第一要制定领域规则、设施标准、产业规划布局等，推进市场有序运行。 在资金来源方面，要规范和推进政府和社会资本合作( ppp )融资模式，引进民间资本提高效率，扩大融资资源。

要调动民间投资的积极性，创造良好的环境。 李建军强调，在推进市场资本参与新基础设施项目的过程中，地方政府将继续推进放管服改革，优化项目投资流程，提高项目投资参与的便利性，优化经营者环境，减少市场资本参与项目的交易价格。