快讯：逆周期调节力度将加码 实现全年目标可期

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扩大结构优化，实现年度目标

民生地区基础设施投资潜力巨大，促进工业快速发展的政策效力有待释放

根据国家统计局16日公布的8月份国民经济运行数据，8月份全国调控上的工业增加值比去年同期增长4.4%。 社会支出品零售总额增长了7.5%。 1~8月，全国固定资产投资(农户除外)增长5.5%。 8月经济运行总体平稳，平稳前进。 特别是内需持续扩大，基础设施投资增长和扣除非汽车支出品的零售额增长加快，结构也继续优化。

专家指出，加大逆周期调节力度，全力打造六稳定，促进强大国内市场的形成，将成为下一步确保经济持续健康快速发展的重要政策取向。 总的来说，我国经济增长内生动力强劲，费用扩张升级对经济拉动作用有所提高，民生和区域基础设施投资还有很大潜力，一系列工业快速发展政策的效力显现，实现全年预期的快速发展目标有基础、有条件。

基础设施投资加速增长

8月份部分经济指标增长率略有波动。 数据显示，8月全国规模以上工业增加值比去年同期增长4.4%，增长率比上个月下降0.4个百分点。 社会消费品零售总额33896亿元，比上年同期增长7.5%，增幅比上个月下降0.1个百分点。 1-8月，全国固定资产投资(不包括农户) 400628亿元，比去年同期增长5.5%，增长率比1-7月下降0.2个百分点。

国家统计局发言人付凌晖指出，8月主要指标有所上升，但从整体来看，每月受各种因素的影响有一定的波动，从1-8月的整体情况来看，经济运行总体平稳，在稳定中保持较快发展态势。

付凌晖表示，8月份工作日比去年同期少一天，稍有气候因素也会影响部分地区的工业生产。 除去这些特殊因素，8月份工业生产依然稳定。 从累计情况看，1~8月，规模以上工业增加值增长5.6%，高新技术制造业增长8.4%，稳定增长态势持续。

诉诸一下，内需在持续扩大。 另一方面，8月扣除汽车以外的支出后的零售额增长了9.3 %，比上个月增长了0.5个百分点。 在投资方面，1~8月基础设施投资增长4.2%，比1~7月加快0.4个百分点。

8月份专项债务发行速度比上个月回升，房地产严格调控也将资金分流至基础设施，预算内外资金支持带动基础设施投资增速回升。 中信证券研究部固定收益首席分析师明确表示。

基础设施投资保持快速增长有许多有利条件。 付晖表示，中央政府将加大支持力度，进一步增加专项债务发行，明年提前发放部分专项债务额度，有助于支撑基础设施投资增长。

结构升级情况继续

稳定速度，提高质量。 一系列数据表明，产业结构升级情况仍在持续。

在工业方面，1-8月规模以上的工业增加值增长5.6%，高新技术制造业增长8.4%，明显快于所有工业增长率。 在费用方面，1~8月社会消费品零售总额增长8.2%，实物商品网上零售额增长20.8%，明显快于社会消费品零售总额。

在投资方面，1-8月固定资产投资增长5.5%，其中高新技术产业投资增长13%，快于所有投资增长。 短板行业投资增加，1-8月，生态保护与环境管理业、教育投资比去年同期增长42.2%、19.0%，分别高于所有投资的36.7、13.5个百分点。

然而，付凌晖指出，当前国际环境不稳定的不明确因素明显增加，国内经济结构矛盾依然突出。 下一步，加大逆周期调节力度，狠抓政策落实，全力打造六稳定员工，巩固和深化改革成果，促进强大国内市场的形成，确保经济持续健康快速发展。

政策已经编码了。 月4日召开的国务院常务会议着力布局精准政策，打造六稳定员工，专项债务用于专项布局，形成较为有效的投资。 并强调加快落实降低实际利率水平的措施，加大金融对实体经济特别是中小企业的支持力度。 9月6日，央行宣布将从9月16日起全面降级。 华泰证券宏观首席分解师李超认为，近期重要会议频繁释放六稳核电信号，财政政策和货币政策有望对生产端产生一定刺激。

兴业证券首席经济学家王涵指出，近期进行的改革和常规措施较为频繁，具有支持越来越多实体融资的作用，如lpr改革、全面+定向降准、qfii额度放开等。 8月的社融数据增长超出了预期，也显示了政策逆周期调节的方向。

东方首席宏观分解师王青认为，未来逆周期调节加码包括财政支出和专项债务配置重新向基础设施项目倾斜，落实大规模减税的费用削减措施，激发微观主体活力等。

能达到全年目标

专家表示，中国经济全年整体稳定、稳定前进，实现全年预期的快速发展目标是有基础、有条件的。

有利条件包括就业市场稳定。 8月份全国城镇调查失业率比上个月下降0.1个百分点。 新增城市就业人数达到984万人，占全年计划的89.5%。 就业稳定意味着收入稳定，民生稳定，为中国经济保持稳定增长奠定了良好的基础。 付凌晖说

有利条件还包括经济增长内动力强劲。 上半年，内需对经济增长的贡献近80%，其中最终支出对经济增长的贡献达60.1%，中国支出增长处于呼吁快速升级和扩大的阶段，对经济增长的稳定支撑作用和拉动作用有所提高。 从投资来看，中国基础设施的快速发展还有很大的潜力。 付晖表示，数据显示，目前人均基础设施库存水平相当于发达国家的20%-30%，在民生行业、地区快速发展方面，有较多的基础设施投资诉求。

申万宏源宏观高级分解师秦泰认为，随着后续专项债务提前发行、政策集中落实比较有效的投资，基础设施投资仍将持续改善。 此外，随着上半年收入增长对支出的促进作用逐渐释放，预计居民商品消费到年底将呈现温和回升特征。

关于工业生产，下一阶段保持稳定也有很多有利条件。 付晖表示，工业升级将持续快速发展的态势，一系列促进工业快速发展的政策效力也将持续显现，今年大规模减税降费将为公司提供较好的支持。 从未来快速发展的情况看，逆周期调节力度不断增大，近期推动了贷款市场化报价利率机制的形成，并实施了下调标准，这些都为工业公司的快速发展提供了良好的条件。

随着减税减费政策效果显现，近期工业公司利润好转，1-7月工业公司利润比去年同期减少1.7%，降幅比上半年窄0.7个百分点，并且8月金融数据全面反弹，其中公司长期贷款回升明显。 这说明了这些积极因素以及后期制造业的投资还有改善的余地。 王青说