快讯：证券法修订案四审在即 投资者保护条款更丰富

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最近，根据第十三届全国人大常委会第四十四次委员长会议的决定，12月23日至28日召开的第十三届全国人大常委会第十五次会议将审议多项法律草案，包括证券法修正案。 这将是证券法修正案在年初审之后迎来的第四次审议。

在投资者保护方面，与现行证券法相比，证券法修正案(三审)在规制违法行为、健全投资者补偿机制方面增加了许多规定，并增加了投资者保护一章的8条规定，从投资者的合理性、现金分红、先行赔偿等方面加强了投资者保护。

一位业内人士12月19日对证券日报记者表示，如果这些措施落地，将有助于推动a股市场正本清源、健康快速发展。 在投资者保护一章中，投资者适当性的规定很重要。 另外，也有望在业内起诉的证券集团诉讼。 如果这两者能够落地，就能在保护投资者方面发挥重要作用。

投资者保护有两点值得期待

证券法修正案增加了投资者保护章，有助于从立法角度为投资者，特别是中小投资者，营造公开透明的资本市场环境，为中小投资者提供公平交易的机会，保护投资者权益提供更完整的救助途径。 国浩律师(上海)事务所律师朱奕奕接受《证券日报》记者采访时表示，目前资本市场专业性强、风险高，中小投资者与上市企业、中介机构、机构投资者相比，在资金实力、新闻获取能力、风险负担等方面相对较弱

北京大学法学院教授、金融法研究中心主任彭冰12月19日对《证券日报》记者表示，在保护投资者方面，有两点值得期待。 首先，证券法修正案(三审)对投资者的合理性进行了法律规定，区分了普通投资者和专业投资者。 原投资者适当性的规定是监管部门的规则，没有法律依据，但这次将其提高到法律水平后，法院的判决更有根据。 另外，结合最高人民法院发布的《全国法院民商事审判工作会议记录》，对金融客户权益保护纠纷案件进行了详细的规定，两者结合后，对投资者的保护落到实处。

另外，也可以期待在业内持续起诉的证券集团诉讼，如果最终能够写入，在投资者保护方面将起到非常重要的作用。 彭冰表示。

华辉创富投资总经理袁华明对《证券日报》记者表示，《证券法修正案(三审)》在约束违法行为和健全投资者补偿机制方面已十分明确。 对违法违规行为的约束既体现在违法价格的提高，也体现在交易行为的规范化上。 虚假陈述的最高罚款提高到500万元的情况下，对内幕交易、市场操纵等违法行为的定义也进行了比较加强。 在投资者补偿方面，关键是完善投资者的维权渠道。 这些机制的出台和落地，有利于在违法违规行为处罚前毘后，推动a股市场正本清源、健康快速发展。

过去十年的股东投诉为55.4亿元

近年来，投资者维权意识不断增强，对上市公司的投诉力度越来越大。 袁华明表示，据统计，从2009年开始的10年间，共有330家上市公司受到股东投诉，累计金额达55.4亿元，投诉金额持续扩大。 其中，年至年5年的股东索赔金额为44亿元左右，远远超过2009年至年5年的11亿元左右的索赔金额。 另外，从索赔额在1000万元以上的案件数来看，比上年增长了484%。

朱奕表示，迄今为止，证券纠纷具有广泛、金额大、个别投资者损失程度不同的优点，投资者个人维权价格高、举证能力相对薄弱，存在场外投诉的难点。 证券法草案如果确定代表人诉讼制度，统一示范判决和审判规则，可以在一定程度上降低投资者的维权价格，完善投资者的维权途径。

综合加强监管和加大投资者保护力度的背景，预计未来a股市场违法违规行为的发生和诉讼发生数量将保持平稳，有可能减少，但索赔金额仍呈上升趋势。 袁华明说，保护投资者是一项系统工程，首先投资者需要提高自己的风险防范意识。 其次，在制度和监管方面，必须对违法违规行为形成约束，降低发生的可能性。最后，侵权行为发生后，有必要为受害者提供合理的投诉机制和通道。