快讯：LPR报价“原地踏步” 存款利率下调预期仍存

本篇文章1141字，读完约3分钟

3月20日，最新的lpr报价出来了。 但是，估算结果显示，市场下行预期1年期lpr为4.05%，5年期以上lpr为4.75%，均维持在前值。

关于此次lpr报价，东方金诚首席宏观分解师王青认为，一方面3月16日mlf操作利率与2月持平，这意味着3月lpr报价的首要参考基础没有变化。 本月lpr报价下降后，商业银行必须降低报价加分，但一季度央行已经实施了两次下调，2月以来货币市场资金利率迅速下降，银行边际资金价格有所下降。 但是，考虑到目前银行的资金来源，存款约占9成，存款基准利率不动，阻碍了银行整体利息负债的价格下跌，因此银行的降价估算缺乏动力。

王青表示，另一方面，目前全球疫情迅速升温，联邦储备系统降至零利率水平，引发新一轮全球降息浪潮。 但我国疫情已经进入稳定控制阶段，国内外疫情周期不同步。 更重要的是，在国内货币政策权衡中，监管层仍注重把握稳定增长、抑制通胀和风险防范的平衡，把握货币政策的边际宽松节奏，防止市场洪水泛滥，也是本月lpr报价不变的重要原因之一

3月的mlf操作利率没有变化，lpr报价维持了之前的值，但相反给下一阶段的货币政策实施留下了很大的空间。 《证券日报》记者观察到，截至3月20日，央行连续24个工作日中止逆回购，央行表示目前银行系统流动性总量处于合理充裕水平。 流动性充裕也从最近的shibor中反映出来，3月20日，除7日和14日的shibor上升外，其余各期限的shibor都在下降。

今年以来，货币市场利率在波动中下跌，说明在经济整体收缩和宽松的货币政策环境下，银行间市场流动性始终处于宽松状态。 苏宁金融研究院陶金在接受证券日报记者采访时表示，3月16日降低了叠加mlf操作的方向，释放了长时间的资金，强化了这一状态。

从目前的市场流动性来看，央行近期会展开逆回购吗？ 开展逆回购后，下个月为了lpr下行的铺底，操作利率会下降吗？ 陶金表示，短期内市场流动性充裕，实施逆向回购的必要性较低。 通过降低政策利率，寄希望于信贷市场的价格回调，提高信贷诉求，是央行的短期目标。 但是，我国疫情控制较好，恢复恢复情况明显好转，经济自身恢复速度也在加快。 再加上货币市场流动性宽松，利率下调的紧迫性很低。

民生银行首席研究员温彬认为，随着中国通胀水平逐渐下降，以及全球主要经济体央行重启量化宽松货币政策，中国货币政策空间拉开，4月上旬将存款基准利率下调至10个基点。

王青表示，考虑到中国货币政策空间充足，金融严格监管可大幅防范大水泛滥风险，未来mlf降息、全面降息的力度可能会加大。 此外，下半年cpi涨幅明显下跌后，央行也不排除小幅下调存款基准利率的可能性，这将在一定程度上缓解银行净利率差的狭窄压力，激励银行进一步降低公司贷款利率。