快讯：下半年中国资本市场改革聚焦五要点

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今年以来，科创板设立和试点注册制进展顺利，新股发行有序，对外开放循序渐进，基础制度更能稳步激发市场活力，弥补制度短板双管齐下，中国资本市场改革动作频繁。

分析师预计，下半年资本市场改革将聚焦于科创板市场化、上市公司质量提高、市场法治建设完整、退出渠道扩大、双向开放5个百分点的进一步扩大。

科创板材料顺利起航

拆船人认为，下半年设立科创板，试点注册制相关改革仍是监管层工作的重中之重。 科创板稳步起航后，改革的重点将是总结科创板设立过程中可以复制、宣传的经验，推广到其他板块。

川财证券研究所所长陈雳表示，目前的科创板试验田还处于探索阶段，未来资本市场改革需要参考的不仅是科创板运行机制上的突破，更是对制度设计上最大可能性的判断完整。

南开大学金融快速发展研究院院长田利辉认为，科创板上市标准的多元性、股权结构的包容性和交易制度的灵活性，值得主板、中小板、创业板借鉴。 另外，科创板的注册制经验可以向新三板和区域所有权市场进行宣传。

中泰证券执行总经理孙参政表示，这是科技创新成功公司的展示板，也是推动科技创新公司快速发展的促进板。 预计科创板顺利上市后，其他板块特别是创业板的发行注册制改革也将相继展开。

采取多种措施提高上市公司质量

据中国证券报记者介绍，目前监管层正在研究制定提高上市公司质量的行动计划，目的是发挥各方面的协同效应，花几年时间，极大地提高库存上市公司的质量。

市场人士认为，这也是下半年资本市场改革的重要方向，通过不断完善并购重组、破产重整等机制，支持高质量资产注入上市公司，为上市公司提供优质增效注入新鲜血液。

法治环境建设继续完善

基于市场化法治化的改革方向，上半年资本市场将迎来众多的政策供给，从法律层面提高违法价格，令监管政策长牙。 其中，证券法3审查显示，违法价格较现行法明显上涨。 最高法提出几点意见，为科创板和考试报名制改革提供司法保障。 两高还发表司法解释，剑指操纵市场、老鼠仓的违法行为。

陈雷认为，下半年我国在改革中将继续遵循法治化，加强对市场的监管协调。 深化市场准入制度、交易监管等改革，着力解决资本市场违法违规定价过低的问题。

中国人民大学法学院教授刘俊海建议，要继续打击内幕交易，操纵市场，虚假陈述行为，构建有温度的资本市场，抬高非法价格，降低非法利润，确保非法价格高于非法利润。 提高投资者的维权利益，降低维权价格，确保维权利益高于维权价格，并提高守信用的利润，降低守信用的价格，确保守信用的利润高于守信用的价格。

退出路线正在扩大

优胜劣汰、进退是有根据的，是成熟资本市场的特征之一，也是a股市场改革的方向。 市场人士认为，下半年证监会还将在退市方面推出一系列措施，实现多种形式的退市渠道，促进僵尸公司空壳企业及时出清。

刘俊海表示，退市制度仍在大刀阔斧地进行改革，特别是科创板试点注册制的改革，必须以新闻披露为基础，以严刑峻法为后盾，以投资者权益保护为核心。 他建议，可以从引入惩罚性赔偿制度、引入公益诉讼制度、逆转举证责任办法三个方面加强对退市后投资者的保护。

开放政策继续落地

外资证券公司落地，交易所合作建设、资本市场互联互通、跨境监管合作不断加深，今年以来，中国持续扩大资本市场双向开放，资本市场效率稳步提高。

进一步扩大对外开放水平，证监会主席6月13日在陆家嘴论坛上宣布，证监会近期将陆续出台包括修改qfii/rqfii制度等9条在内的全面对外开放实务措施。

东方证券首席经济学家邵宇表示，9项对外开放措施的逐步展开将释放出越来越多的信号。 例如，允许近期外资控股合资证券企业、沪伦通开通等。 中国资本市场的对外开放基本按照这一安排有序进行，开放趋势十分牢固。