快讯：有着科技白马股之称的浪潮新闻 缘何钱不够花

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最近，上市公司浪潮新闻(股票代码: 000977 )陷入舆论质疑的浪潮集团，于8月1日与科大讯飞在济南签署了战术合作协议，浪潮新闻和科大讯飞原是股市科技白马股，但今年两者均陷入股价下跌困境。

大约半个月前的7月17日晚，浪潮新闻发布的配股融资预案，使该企业陷入金钱短缺的疑虑，公告发布后首个交易日股价大幅下跌，收盘价下跌。

随后的一周，在深交所交流的平易台上，投资者提出了企业如频繁融资、负债合计近百亿、剩余资金购买理财产品、下半年是否有望好转等诸多问题，影响了企业的运营状况。

钱从哪里来

新闻浪潮近期拟通过配股筹资20亿元，陷入缺钱的舆论质疑，6年来，企业每隔一年启动一次股权融资，累计金额约达50亿元。

最近，浪潮新闻发布配股预案，采用向原股东出售股份(配股)的方法，按每10股不超过2.5股的比例向全体股东出售，出售数量不超过3.22亿股。 公告称，配股募集资金总额不超过20亿元，其中6亿元用于偿还银行贷款，其余资金用于补充流动资金。 这将通过第二年的第二轮配股融资偿还。 这种用于还款的配股融资情况并不多见，通常以新的项目开始或扩大再生产为目的。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对浪潮新闻的举动表示怀疑。

为了消除投资者和外界的疑虑，7月18日浪潮新闻董秘在晚间会议上表示，随着浪潮新闻这几年云中心的扩大，企业资产负债率逐年上升。 从公司经营角度来看，负债率超过65%将限制业务合作，企业评价称今年下半年业务体量将扩大。 这是因为需要尽早引进以降低资产负债率。 改善资产负债结构，结合企业快速发展现状，浪潮新闻选择配股作为再融资工具。

年和年，浪潮新闻开始了两次非公开发行，均在一年后实施，募集资金净额分别为9.73亿元和9.78亿元。 年，企业向普通股股东募集了29.64亿元资金。

与此次配股最为接近的是去年7月发行的配股，根据此前一年10月的配股发行预案，配股募集资金总额不超过31亿元，扣除发行费用后，募集资金17.8亿元补充流动资金，10亿元偿还银行贷款，2.1亿元。

钱去哪儿了

市场上新闻的排名表现也很明朗。 根据idc的数据，年第一季度，按出货量计算，浪潮新闻以27.3%的市占率位居中国x86服务器首位，以7.90%的市占率位居世界服务器第三。

风光背后所看到的，是产业特征的无奈。

上海证券首席投资顾问付少琪被认为是根据领域特点，他告诉记者，it公司，特别是浪潮新闻这样上游的公司，现在确实缺钱。

因为被资本市场追赶的是拥有自主知识产权高科技和产品的企业，这意味着会产生高额的利润。 然而，浪潮的消息并非如此。

浪潮报纸这样的服务器制造商的发言权很小。 这是国内目前整个产业链比较薄弱的产业，出货量大，销售额也多，但收入非常少。 独立的计算机分解师罗亮分解了。

比同行浪潮新闻的盈利能力弱。 的报纸近年财报显示，从年至今，每年的销售毛利率逐年走低，从年的17.1%降至年的11%左右。 同类公司中，年毛利率高达46.4%，低为18.3%，而浪潮新闻却没有突出高新技术公司的特点。

从财务报告来看，浪潮新闻的成绩确实不那么光明。 从年到年，浪潮新闻收入分别为127亿、255亿、469亿，收入年复合增长率达到92.5%。 净利润稳步增长，分别为2.84亿、4.24亿、6.51亿。 据浪潮新闻报道，今年一季度财报显示，净利润为9229.85万，政府补贴占净利润的比例为30.72%。

基于毛利率，年、浪潮新闻多项主要业绩指标大幅增长，包括收入和价格、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失等，这些指标除销售费用比去年同期增长50.48%外，其他几个在80%以上，管理费用在10 .

研发费用比去年同期增长76.16%，去年的研发投入超过了同年净利润的两倍。 近三年来，浪潮新闻在研发方面投资迅速，年、年分别投入8亿、17.47亿。

的资产负债率从年开始呈上升趋势，从年到年的资产负债率分别为56.5%、59.3%、63.6%。 此外，截至年底，企业应付账款达到104.4亿美元，比上年末上涨92.05%。

残酷的现实

新闻最大的客户是政府，长期关注云计算市场的gartner高级研究负责人季新苏认为，由于政府定制化诉求多、退款周期长，整体利润相对较低。 在下游其他公司，浪潮需要组成市场，以价格打造，所以浪潮服务器位居世界前列，销售额也很高，但净利润很低。

新闻的另一部分顾客是网络公司。 从2007年网络诉求加强的时候开始，浪潮新闻和网络公司之间的合作就开始了。 前几年浪潮新闻的客户经理向记者表示，他看到从年下半年开始，整个互联网市场大环境不理想，投资、融资减少，互联网金融市场出现了些许暴雷现象。 其结果是，一些网络公司自身面临快速发展的瓶颈，如果处理不了问题，就会减少支出，减少购买计算力的预算。 上述客户经理表示，目前客户数量、客户购买量并不像以前那样爆炸性增长，而是发展缓慢。

不仅浪潮有压力，上述销售经理看到目前市场竞争激烈，他感到遗憾的是，服务器是相对标准化的硬件产品，目前大多在市场上流通，包括硬盘、内存等，大家对这些产品的价格 这样一来，毛利就很难提高，整个市场上做这项业务的厂家也很多，有价格战的风气，从而降低了利润率。

罗亮表示，除了大型网络公司和云计算制造商偏重于将大量服务器订单交给第三方代理公司外，还进一步挤压了企业品牌服务器制造商的盈利空间。 代工公司只赚了组装环节的钱，同时分成了30%左右的市场份额。

从浪潮新闻产业链的上游来看，其所处的状况也不太好。

服务器的核心部件有cpu、内存等。 其第一大采购商是英特尔，英特尔自身在该服务器行业占市场份额的大部分。 面对英特尔，全球有许多服务器制造商，包括戴尔、惠普和华为，所以浪潮新闻的话语权并不大。 上述销售经理说。

根据英特尔的年度财务报告数据，浪潮新闻每年购买145.76亿元的商品，占全年购买总额的30.51%。 按照英特尔公司每年29.72%的净利润率计算，这将为英特尔贡献40亿元以上的净利润。 这也是服务器领域上游制造商的优势。

一家浪潮新闻事业近20年的高层对记者表示，在后续快速发展的过程中，集团企业发现云计算是未来比较大的趋势和增长点，因此这一条在年进行了战术加速。

但了解到波云业务由属于波集团子公司的独立企业运营，是山东波云新闻技术有限企业，属于波集团旗下云服务集团，近日波云完成B轮融资，融资金额达6亿元，投资后估值11亿美元。

浪潮集团执行总裁王洪添表示，浪潮ai服务器在中国的市场份额超过50%，中国人工智能公司100强中有80家与浪潮建立了合作关系。 目前，ai服务器非常生气，上述销售经理对记者说。 新闻在国内进入ai服务器行业很早。

但在季新苏，当前浪潮的最大挑战是其变革，是硬件企业，软件开发能力比较弱。 浪潮与紫光有共性，以国内市场为主，其转型需要更长期。 华为的特点更是脚踏实地，是国内的海外双轨，国内是自己的企业品牌和中国电信，国外依靠云运营商。