快讯：制造业PMI短期反弹 经济下行压力仍在但企稳因素增加

本篇文章978字，读完约2分钟

日前，国家统计局宣布，11月制造业pmi为50.2.%，比上个月上升0.9个百分点，连续6个月位于荣枯线下方后，首次回到扩张区间。 11月制造业pmi的主要关注点如下

第一，供给诉求全部改善，内需改善大于外需。 另一方面，11月的新订单指数从1.7个百分点回升至51.3%，回到荣枯线。 虽然新出口订单指数和进口指数仍处于收缩区间，但分别从1.8和2.9个百分点大幅回升至48.8%和49.8%。 这表明内外诉求得到改善，内需改善大于外需。 进出口改善在年末2月贸易基数低、未来中美贸易摩擦暂时缓和的情况下，贸易有望逐渐稳定回升。 诉说全球变暖带动生产，11月生产指数从1.8个百分点回升至52.6%，达到今年下半年以来的高点。 从规模来看，大中小企业的pmi有所恢复，但中小企业的pmi仍处于收缩区间。

第二，采购和出厂价格指数持续下降，但差异缩小，ppi持续受到压力，工业公司利润有望得到较弱的修复。 11月原材料采购价格指数和出厂价格指数分别比上个月下降1.4和0.7个百分点，降至49%和47.3%，表明通缩工业品压力继续增加。 受此影响，预计11月的ppi将进一步承压。 但是，由于11月份的收购价和出厂价之间的差距缩小，11月份工业公司的利润有望得到修复。

第三，短期pmi反弹有一定的季节性因素，经济回暖趋势还很难确认，下行压力依然存在。 11月pmi返回扩张区间的主要原因是呼吁全球变暖。 内外都需要大幅度改善，一是国内购物节、国外圣诞节等节日要素大幅支出。 二是国内房地产开工、工程进度加快和竣工回暖带动对工业产品的诉求。 三是贸易摩擦暂时缓和，进出口有一定程度的缓和。 这些呼吁扩张的支持因素具有一定的季节性和不确定性。 另外，11月的pmi价格分项指数仍在持续下跌，呼吁改善是否具有可持续性尚需时日，值得关注。

第四，宏观政策需要持续发力，通过内需和减税来帮助经济企业稳定。 对比目前经济增长率持续放缓和工业公司生产经营效益不好，宏观政策必须继续加大力度实施逆周期调节。 另一方面，稳定内需对经济企业的稳定至关重要，目前内需首次表现出企业稳定的迹象，建议进一步加大促进支出的力度激发费用潜力，防止投资增长特别是制造业投资增长过快下降。 另一方面，继续实施减税降费，进一步缓解中小企业融资难融资的贵问题，改善中小企业的生产经营状况。