快讯：LPR报价再降公司贷款利率更低 未向房地产市场释放宽松信号

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2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )显示，与上月相比，1年期比10个基点下降4.05%，5年期以上比5个基点下降4.75%。 专家认为，此次下调符合市场预期，lpr形成机制进一步完善，货币政策传导效率不断提高，有助于推动公司贷款利率的显著下降。

国家金融与快速发展实验室特勤研究员董希淼表示，目前新发放的贷款使用lpr作为定价标准，库存贷款定价标准的转换工作即将实施。 两个期间的lpr双双下降，有助于导致贷款利率下降，从而推动实体经济融资价格下降。 特别是一年内的lpr降幅为10个基点，是自年8月完全改革lpr价格体系以来最大的降幅。 这有利于在新冠肺炎疫情防控关键阶段推动公司贷款利率明显下降，打赢疫情防控攻坚战，为更好地扶持中小企业提供有力支撑。

2月以来，央行加大逆周期调节力度，合理保持金融市场流动性充裕，降低逆回购和中期贷款便利( mlf )利率，十分及时，为降低lpr利率、公司应对疫情影响、降低实体经济融资价格起到积极作用。 中国民生银行首席研究员温彬说。

东方首席宏观分解师王青认为，lpr下调将在疫情特殊时期强化逆周期调节信号，短期内进一步大幅降低公司贷款利率。 新冠引发的肺炎疫情短期内会加大经济下行压力。 在此期间，央行货币政策将适度向稳定增长方向倾斜，切实降低实体经济融资价格。

值得注意的是，在这次的两个期间lpr中首次出现了不对称的下降。 对此，董希淼认为，这可能体现了这两种意图。 另一方面，疫情对我国经济的影响是短期的。 这一方面是因为短端利率的下降越来越多，重点是帮助公司度过目前的难关，另一方面是5年期以上lpr降低了5个基点，没有向房地产市场发出宽松的信号，说明房地产调控还没有放松。

五年以上的贷款中，个人住房贷款所占比例较高。 央行最近多次表示，将继续定位住房炒房，不将房地产作为短期刺激经济的手段。 董希淼说。

温彬表示，5年期以上的lpr下降了5个基点，反映出目前银行长期债务价格居高不下，长期贷款利率估算降幅有限。 通过降级可以释放长期资金，比较有效地降低银行的长期资金价格。 阶段性投资在稳定增长中起着重要作用，进一步降低5年期以上的lpr不仅有助于鼓励基础设施投资，也有助于房地产市场受城市政策控制的前提下，稳定地价，稳定房价，稳定目标。

王青认为，当前疫情对宏观经济和房地产领域形成了一定的下行压力，近期部分地区正在放松和微调房地产调控政策。 五年来lpr的小幅下调将稳定房地产市场运行，符合当前宏观和领域政策加强逆周期调节整体方向。

由于疫情客观上加大了对货币政策逆周期调节的诉求，最近市场上对存款基准利率的讨论越来越热烈。 央行货币政策委员会委员马骏日前表示，银行可以适当降低存款基准利率，以提供降低贷款利率的空间，帮助受疫情影响的公司度过难关。

温彬也表示，如果下一阶段从事疫情防控工作，金融部门要积极支持公司再生产和稳定增长。 在货币政策方面，准利率下降还有空间，可以适时适度降低存款基准利率，继续降低lpr利率，切实降低实体经济融资价格，特别是提高中小企业最初的贷款率和信贷融资占有率等措施，加大中小企业综合融资价格的下降力度。

王青则认为，考虑到今年的宏观经济增长目标不会因疫情明显调整，下一步宏观政策将在稳定增长方面进一步发挥作用，年内lpr报价有下行空间，但这并不意味着存款基准利率有较大下调的可能性

央行需要判断这次疫情是否对经济长期趋势产生较大影响，并改变货币政策的方向。 如果判断疫情是短期冲击，只需要逐步加大市场流动性供给，加强定向政策支持，微调货币政策实施力度。 到目前为止，我们评价疫情很可能是短期冲击。 王青说

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