快讯：易会满改革路线图初定 资本市场政策供给加速

本篇文章2082字，读完约5分钟

如果说证监会主席容易上任的头100天到访各地，熟悉资本市场。 那么第二天，易会满显然想根据自己的所见所闻和各部门的反馈情况做点什么。

记者了解到，今年一季度末证监会成立了全面深化资本市场改革指导小组，制定相应就业机制，提出深化资本市场全面改革的10+1课题，指导小组召开了10多次会议，最终形成了一系列资本市场改革总体方案。

这个改革方案在上任后很容易掌握证监会的改革路线图，上任后充分调查和了解资本市场的现状，以这种课题的形式统一资本市场改革。 北京地区大型证券公司投资领域的务条线负责人说。

8月25日，记者从证监会获悉，当天证监会相关负责人再次召开会议，讨论细化上述改革方案。 这次会议的召开意味着资本市场改革的总体方案基本上易于形成，资本市场新的监管周期也易于到来。

再次强调尊重市场

将来，即使实施了这些重要的政策，这个整体方案也会指出以下四个方面的中心要求

实施更加市场化的制度安排，尊重市场规律，逐步发挥市场在资源配置中的决定性作用，真正加强选择权交给市场的资本市场的法治保障，增加法治供给，加大惩罚力度，加快违法违规者付出沉重代价的职能转变，监管绩效

其中，尊重市场规律再次位居榜首，年初首次公开参加国家新发布会，阐述如何进一步推进资本市场改革开放时，主要是要敬畏市场，尊重规律，循规蹈矩，毫不动摇地推动资本市场健康快速发展

尊重市场规律已经成为易于掌握证监会的重要理念，这也是比前两个监管周期最大的区别。 前述证券公司投领域务条线负责人说。

对此，资深投行人士王跃表示，实施更加市场化的制度安排，真正是将选择权交给市场，目前科创板试点注册制是市场化的试验田，相信未来其他板块将跟进。

基于这四个核心，a股市场将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长时间资金入市等方面迎来一系列重磅利好。

除了市场上众所周知的科创板改革宣传和创业板改革已经展开外，能否加强投资者保护工作，提高上市公司质量，是改革总体方案中的硬骨头。

计划中，证券监督制定并实施提高上市公司质量的行动计划，优化上市公司的快速生态发展，用三到五年的时间改变上市公司的整体面貌，今年内通过证券法修订，推进修订刑法，打击诈骗发行、上市公司虚假新闻开发。

虽然其他改革近年来相继推进，也有改革的基础，但上市公司的质量和投资者保护这两大问题，能否给易会满主席的任期带来巨大的变化值得期待。 一位中伦律师事务所的律师说。

特别是今年，上市公司连以前的白马股也频繁发生雷暴、财务造假、新闻披露违约现象，且严重程度远超以往，上市公司的不良形象越来越难以逆转，投资者踩雷后的保护和索赔问题更为紧迫。

更糟的是，这种企业的出现不仅没有受到严厉的惩戒，甚至可能被退市无法解决。 资本市场的逻辑在a股市场这片大好土壤上多次受到关注，这方面的监管层亟需改革和改变。 前述证券公司投领域务条线负责人说。

在投资者保护方面，推进符合中国国情的集体诉讼机制是此次改革总体方案的亮点。 在目前的投资者保护制度下，企业违法退市并不是可以索赔的。

上海明伦律师事务所的王智斌告诉记者，在现有法律框架下，操纵虚假陈述、市场和内幕交易三种情况，投资者可以提起索赔诉讼。 除此之外，即使发生黑天鹅事件，也很可能被法院认定为当时的损失构成投资风险的一部分，不在索赔范围内。 我国在诉讼制度的设计上采取不起诉的大体形式，没有集体诉讼制度。

以美国市场为参考，美国上市公司造假除了有美国证监会天价的严厉处罚外，集体诉讼制度也是一个重要制约，通过这一制度投资者更容易索赔，对希望财务造假或违反新闻披露的企业是一个有力的冲击。

事先感受到新的监管逻辑

资本市场整体改革方案尚未出台，但易会满主席上任后推行的一系列政策让市场事先感受到了其治疗下的监管逻辑。

今年科创板是资本市场改革的突破口，市场观察力聚焦这方面，但除科创板外，并购重组、ipo考核、证券公司监管等可以感受到资本市场监管方向发生变化的多种重磅政策也层出不穷。 北京地区大型证券公司的资深担保人指出。

据记者整理，自易会满主席上任以来，证监会出台了多项重磅政策。 其中有很多属于资本市场破冰类型的政策。

例如8月23日，证监会发布了《上市公司所属子公司国内上市考试若干规定》(以下简称《若干规定》)，从8月23日向社会公开征求意见。 《若干规定》征求意见稿的发表，意味着拆分上市这一成熟资本市场的通行做法，用a股破冰。

迄今为止，合并重组方面也发生了巨大的变革。 证监会编制《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》)，向社会公开征求意见。

在这一政策变化中，证监会取消上市认定标准中的净利润指标重组，支持上市公司通过并购重组实现资源整合和产业升级，取消创业板不可借重的限制，符合国家战术的高新技术产业和战术性新兴产业相关资产通过创业板重组上市，

前述资深保代对记者表示，易会满主席上任后，可以感受到改革进度加快，在这种情况下，未来再融资放松、全面推进h股全流通等市场预期已久，但缺乏实质性进展的改革应该是落地加快、资本市场政策加快供给的时代到来。