快讯：5500亿普惠金融定向降准来了！股债楼市谁将收获大礼包？

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中新经纬客户3月14日电气(魏薇)的方向性逐渐降低了准大礼包。 中国人民银行3月13日宣布，2009年3月16日实施普惠金融定向降准，决定将符合考核标准的银行定向降准0.5~1个百分点。 此外，对符合条件的股份制商业银行再降低1%的方向，支持普惠金融业贷款的发放。 以上定向降准共释放5500亿元长期资金。

这是年内第二次下调，今年1月1日，央行宣布年1月6日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点。 这次降级和以前有什么不同？ 为什么在这个时候降级？ 谁会在这个回合中获利？ 这些问题都引起了市场的普遍关注。

泛在指向性的下降支持实体经济的快速发展

此次定向降准是为了落实3月10日召开的国务院常务会议提出的普惠金融定向降准措施，增加对股份制银行的降准力度。

什么是普惠金融业贷款？ 央行指出，这笔贷款包括农户生产经营贷款、建档立卡贫困人口支出贷款、助学贷款、创业担保贷款、个体工商户经营性贷款、中小企业广告主经营性贷款、单户授信不足1000万的小型公司贷款、单户授信不足1000万的微型公司贷款。

审查对象包括大型银行、股份银行、城商行、大型农商行和外资银行。

事实上，央行从2009年开始建立普惠金融方向年度考核制度，对普惠金融行业贷款占比达到一定比例的大中型商业银行给予0.5个百分点或1.5个百分点的准备金率优惠。

在年央行和银保监会两增两控的监管压力下，普惠金融信贷大幅增加，这也是绝大多数银行满足普惠金融定向降准要求，优惠未达到0.5%，或0.5%优惠至1.5%优惠，释放的流动性规模， 广东省证券首席经济学家李奇霖对中新经纬记者说。

央行表示，此次定向降准将长时间释放资金5500亿元，其中对达到普惠金融定向降准评价标准的银行释放长期资金4000亿元，对符合条件的股份制商业银行更是下降1个百分点释放长期资金1500亿元。

释放长时间的资金谁会受益呢？ 央行相关负责人表示，此次定向释放长期资金较为有效，可以增加银行支持实体经济的稳定资金来源，每年直接降低相关银行利息支付价格约85亿元，通过银行传导，促进中小、民营公司贷款实际利率的下降，

此次定向降准兼顾自主推进和事后激励，用市场化改革方法疏通货币政策传导，有助于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济快速发展。 中央银行的相关人士说。

股份制银行的追加降级旨在支持中小企业

在此次定向降准中，股份制商业银行定向降准备受市场瞩目，央行此次操作有何深意？

东方首席宏观分解师王青认为，首要原因可能有三个:首先，在我国银行体系中，与国有大行、城商行和农商行相比，股份制银行的存款比例处于最高水平，截至年底，46家上市国有大行、股票行、城市商行和农商行整体的 这意味着在信贷投放过程中，股份制银行将面临更大的可贷款资金来源约束，额外的下降将直接提高股份制银行的信贷投放能力。

其次，与存款、公开市场批发融资相比，额外下跌相当于为股份制银行提供几乎为零的资金来源。 这在一定程度上激励了这些银行降低对公司的贷款利率，以满足目前降低实体经济融资价格的政策目标。

最后，与国有大行相比，股份制银行中中小企业的顾客不断增加。 从这个意义上说，额外的降级实际上是支持中小企业的定向降级。

国家金融与快速发展实验室特聘研究员董希淼解体，第一，由于第一批3000亿元专项再贷款，未覆盖股份制银行。 第二批5000亿元再贷款，再贴现第一批中小银行(城商行、农商行等)第二，股份制银行没有大银行遍布全国的机构网点，城商行、农商行扎根于当地的地缘、人缘特点，负债压力和价格相对较大。

董希淼指出，对股份制银行实施附加下调标准，释放长期低价流动性，可以发挥市场化体制机制的特点，鼓励服务实体经济特别是中小企业加大力量。

利润丰厚的股市债市

最近，海外疫情扩散带来一定的负面冲击，海外金融市场不稳定，美股每周熔断两次，全球约10个国家股市也熔断，比特币等风险资产下跌。 这次下跌对股市和债市有那些影响？

央行届时将在当前周边市场连续暴跌、市场信心不足的背景下，央行下跌无疑是及时雨，进一步支撑a股市场，加强盈利银行、房地产、券商等板块。 前海开源基金首席经济学家杨德龙对中新经纬记者是这么说的。

中国银行国际金融研究所研究员范若滢也同样认为，此次定向降准有助于维持股市稳定。 另一方面，不及时稳定投资者的信心，防止市场不合理情绪的蔓延和扩大。 另一方面，释放流动性，给市场带来一定的增量资金。

但是，董希渊强调，由于此次下降标准在预期之内，在期待实现之后，实际作用应如何加以注意。

在投资策略上，李奇霖分析认为，海外央行放松可能短期内反弹风险资产，对债市造成干扰，但只要疫情持续扩散，放松就无法明显好转总诉求，全球衰退风险继续增大，疫情得到控制，政策空间比较。

在债市上，范若滢指出，此次定向降准也是盈利债市，降准将释放足够的流动性，带来整体市场利率的下降。 另外，在全球金融市场剧烈波动的情况下，中国债市对外资的吸引力将进一步提高。

李奇霖表示，短期内，债券可能有一定的调整压力。 货币宽松的预期已经足够，短期内由于对国内恢复工作加速经济修复的担忧，以及宽松的靴子落地导致的利润枯竭的影响，可能会有一定的调整压力。

但从中期来看，国内在抵御隐性债务、放松房地产调控的多目标环境下，总诉求能否达到市场预期尚不清楚，利率在调整后仍具有较高的交易价值。

理财产品收益率或更低

降级会影响理财收益率吗？ 准和理财产品的收益率下降没有直接关系，股份制银行的存款准备金率越低，理财收益率也不一定越低。 融360大数据研究院拆师刘银平在接受中新经纬记者采访时表示。

刘银平解释说，央行旨在降低银行利率，促进贷款利率下降，支持实体经济快速发展，市场资金将进一步放宽。

但她指出，由于银行理财收益率受整体利率市场环境的影响，央行低于基准后，将进一步缓解市场流动性，各类银行理财产品的收益率将进一步下跌。

有助于稳定房地产市场

疫情之下，楼市也波及，销售额下滑。 业内人士认为，此次降级并未对房地产市场进行比较，降级带来的资金稳定有利于房地产市场的稳定，但目前房地产调控政策的方向并未发生明显变化。

中原地产首席分解师张大伟指出，一直以来，房地产下跌对房地产有利，可以缓解房地产公司的资金压力，另外，对购房者来说，贷款也可以获得较为平稳的信用价格。

他说，疫情下的降级，对购房者来说优惠利率更多，出现了比较部分银行和首套房认定标准的调整，但毕竟房地产贷款对大部分银行来说仍然是高质量的信贷业务。

商业银行贷款额度增加，客观上降低首付的动机变大。 易居研究院智库中心研究负责人表示，由于房地产信贷资产是较高质量的资产，从银行对冲不良资产的角度出发，客观上加强住房贷款发放，特别是通过降低首付来促进越来越多的住房贷款业务的形成。

严跃进指出，由于降级为商业银行提供了越来越多的资金和流动性，客观上在贷款方面也有可能积极降低利率，或者近期购房方面的优惠力度将会提高。

他强调，住房贷款市场检查仍在继续，各地住房不炒的管理仍在进行，在房地产贷款后续业务操作中，防止资金违规进入房地产也变得至关重要。 例如，在首付贷款方面，近期可能有愚蠢的欲望，必须防止这种违约放贷方法，将住房贷款资源引入合理的住房费用诉求中。

公关会进一步下降

由于商业银行的负债价格、净利率差不断受到狭窄的压力，目前银行明显缺乏降低lpr动力。 因为此次方向性下降后，3月lpr是否会向下修正也备受市场关注。 在采访中，许多分析师认为本月下调了lpr或更高。

王青预计，二季度mlf利率将下调10个基点，继续下调lpr报价。 他指出，3月3日美联储紧急降息意味着新一轮全球降息浪潮开始，国内政策降息空间无疑也扩大了。 考虑到央行将先于2月下调mlf和公开市场逆回购等政策利率，从把握政策节奏的角度看，3月mlf操作中招投标利率也有可能不变。

目前正处于疫情防控和经济复苏快速发展的关键时期，仍需加大逆周期控制力度，合理保持流动性充裕。 中国民生银行首席研究员温彬预测，此次下降准将将诱惑本月将lpr降至5个基点。

王青认为，3月市场化降息仍将持续，预计3月20日全年的lpr报价可能下调5-10个基点。 近期，公开市场资金利率继续处于低位，可以帮助商业银行下调lpr报价。

温彬指出，下一阶段，降准、降息还有空间，必须把握时间窗，及时适度降低存款基准利率，进一步降低银行债务价格，降低融资价格。 (中新经纬app )