快讯：卸掉恒天然 贝因美能否减负前行

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贝美和恒天然似乎又出现了决裂的苗头。 5月15日，贝都因人表示，恒天然目前正在判断贝都因人的投资，不排除将来有减产的可能性。 据业内人士分析，由此可见，双方对合作的不满态度，从最初的遏制开始加剧。 事实上，贝恩美和恒天然都没有实现当初对合作的期望，贝恩美的业绩逐年下降。 第二大股东恒天然也深受其害。 一旦分手已成定局，失去恒天然的贝都因美虽然可以轻装前进，但一定也会面临资金和奶源等压力。

天变地异

根据贝米发布的公告，恒天然目前正在判断对贝米的投资，但尚未做出在未来6个月内减持股份的正式决定，不排除在此期间减持股份的可能性。 如果恒天然决策在未来6个月内减持股份，届时将按照相关规定履行新闻披露义务。

对于入股贝因美，恒天然也抱有很大的期望，但除了坐拥股东利益外，贝因美还可以为恒天然的中国市场提供强大的流通渠道，扩大企业品牌婴幼儿营养产品在中国的销售范围，实现股价和收入的双收。

只是和愿望不同。 数据显示，-年，贝都因美分别实现收入45.34亿元、27.64亿元、26.6亿元、24.91亿元，同比减少10.2%、39.02%、3.76%、6.38%。 净利润分别为1.04亿元、-7.81亿元、-10.57亿元、4111万元，除实现全年净利润增长外，年均出现大幅亏损。 即使贝米在年实现扭亏为盈，其原因也是通过出售资产、获得补贴等非主要业务获得的收入。

据业内人士分析，以贝都因股6.24元的价格计算，相对于恒天然年收购时的每股18元的价格，贝都因股恒天然浮损为22.63亿元。 对天然贝都因人的投资损失已经成为不争的事实。

从去年开始就有消息称，恒天然对赤字不满，试图收购贝都因人以实现完全接轨。 当时，恒天然公开表示，虽然回应传言并不真实，但对贝都因人长久以来的业绩表示极端失望。

年报显示，恒天然亏损1.96亿新西兰元，贝都因美投资4.39亿新西兰元。 关于业绩的提高，恒天然一方面重新判断第一资产和伙伴关系，分析是否达到投资回报的目的，以及今后两三年内能否扩大规模，增加价值，另一方面对贝都因人的投资进行战术性的探讨

关于恒天然判断贝都因投融资是否减持股份的问题，乳业专家宋亮表示，是否减持贝都因股要看恒天然的具体判断，但目前恒天然确实损失惨重。

贝米后悔了

天然的不满，贝都因美也在抱怨这桩婚姻。 前几天4月20日，贝都因会会长谢宏在接受媒体采访时表示，恒天然的引进是最后悔的两件事之一。 他认为中外公司理念差异较大，恒天然决策效率低下，无法真正了解中国的消耗品市场，反而带动了贝恩美。 这被业界理解为谢宏公开表示对恒天然的不满，贝都因人准备恒天然摊牌。

北京商报记者观察到，贝都因美与恒天然的关系在贝都因美创始人谢宏回归前后，对双方合作的不满频繁加剧。 年3月，谢宏正式回归贝都因人理事长，同年12月，被长城国融引进。 今年1月，贝都因人宣布将恒天然出售达润工厂的所有股份。 3月，恒天然董事朱晓静辞职。 4月，谢宏在接受媒体采访时表示，引进恒天然是最后悔的两件事之一。

对此，业内人士分解，谢宏回归建立以谢宏、包秀飞为核心的贝都因人管理层后，引入长城国融凭借国资力打击恒天然的意味，销售达润工厂只有让贝都因美和恒天然分道扬镳，才会出现镍端。

据了解，贝恩美与恒天然的合作主要有三个方面:年，恒天然收购了贝恩美18.82%的股权，成为贝恩美的第二大股东。 然后，恒天然通过贝因美的渠道销售自有品牌的安满，成立合资企业收购达润工厂。 目前，从这三个方面来看，贝都因人和恒天然只剩下股票合作。

年发布的恒天然要约收购结果公告显示，希望引进乳制品领域的全球战术投资者，进一步加强业务。 恒天然集团在全球牛奶和乳制品的采集、加工和销售方面处于世界领先地位，在与恒天然合作后，贝都因人不仅将获得新西兰奶源的供应，还将与此前在爱尔兰的奶源互补，获得恒天然的技术和管理支持。 但是，从目前的情况来看，与恒天然的合作也不能指望贝都因美。

贝都因人和恒天然人不确定表现，但经济学家宋清辉表示，贝都因人和恒天然人的关系已经非常微妙，未来不太同舟共济，大致率以离别告终。 另外，中国食品产业分解师朱丹蓬也表示，根据这么长时间的提醒，贝都因人和恒天然最终将分开，但具体时间目前还不太好评价。

离别不早

贝美和恒天然互相甩锅，意味着双方对合作感到不满。 宋亮认为，如果贝恩美和恒天然最后真的分手了，对贝恩美来说会松一口气。

其实，第二大股东恒天然对贝恩美也起了作用。 的贝因美业绩大幅下降，净利润下降90.45%，恒天然对年的注资无疑是雪中送炭。 另外，在面临贝都因人生死攸关的退市之际，恒天然也回购了几年前出售给贝都因人的达润工厂。

但是，在受到恒常的天然帮助的基础上，在业绩不好的贝都因人也受到了很大的压力。 业内人士分析认为，目前贝都因人已走上快速发展的轨道。 根据贝米第一季度的报告，主要经营业务开始回暖。 届时，没有第二大股东压力的贝都因人将拥有更大的自由和权力，采取他们想采取的措施和战略。

对于恒天然发挥的融资作用，贝都因人可以通过出售资产、其他融资等方式进行。 此外，根据贝都因人的最新公告，长弘基金不存在减持计划。 但是，对贝米来说，失去恒常的天然，意味着失去融资和奶源供给等大部分现实问题，具体影响目前还不清楚。

宋亮表示，贝都因人和恒天然的合作目前没有达到预期，贝都因人和恒天然人都很遗憾，但分手将根据恒天然的判断结果决定。 如果分手了，恒天然可能会选择在贝都因股价好的时候减持股票，但如果不分手，双方都希望扩大市场，创造业绩。

对此，恒天然公关负责人对北京商报记者表示，企业正在战术上研究贝恩美这一投资，该事业正在推进中。 贝恩美国公关负责人也没有向北京商报记者透露越来越多的消息。