快讯：昆山农商行IPO反馈意见股权频繁转让等成关注要点

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5月31日，证监会网站发布《江苏昆山农村商业银行股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》(以下简称反馈意见)，该行股票频繁转让、净利润差和净利率差逐年减少，吸纳存款率逐年下降，并

对此，《中国经营报》记者向昆山农商行方面发出了采访函。 昆山农商行方面表示，目前处于ipo阶段，不方便单独回答，公告中称。

业绩数据显示，年昆山农商行实现收入和净利润快速增长，其中净利润同比增长35%以上的不良率和不良贷款余额呈双重下降趋势。 值得注意的是，受同业萎缩和贷款规模激增的影响，昆山农商行经营活动现金流量净额大幅减少，年随着同业存款发行规模的大幅增加，流动性压力得到缓解。

现金流量净额波动很大

年2月14日，当年增资扩股时的判断机构江苏中企华中天资产判断有限企业母公司北京中企华资产判断有限责任企业被证监会调查，昆山农商行ipo被证监会中止审查。 近日，证监会网站消息，昆山农商行的ipo考核恢复，得到监管反馈。

反馈显示，昆山农商行年1~6月、年、年及年经营活动产生的现金流净额分别为-106.84亿元、60.28亿元、116.98亿元和74.512亿元。 证监会要求招股证明书的管理层研究、拆解、披露经营活动中产生的净现金流波动较大的原因和合理性、当期净利润差异的原因，与上市银行的波动趋势是否一致。

年报数据显示，年昆山农商行经营活动产生的现金流净额为-71.05亿元。 该行营业收入29亿2500万元，比上年增长31.76%，比上年增长25.86个百分点。 净利润9亿8200万元，同比增长35.26%，同比增长18.54个百分点。

关于净利润与经营活动产生的现金流量净利润差异较大的原因，昆山农商行方面没有对记者做出确定答复。 但是，一位股份制银行相关负责人在接受《中国经营报》记者采访时指出，对商业银行来说，流动性指标是首要监管指标，流动性管理为主，现金流管理为辅，在流动性安全的前提下，过剩的准备水平会影响盈利能力。

上述负责人进一步指出，商业银行经营活动的现金流量状况首要反映的是存款贷款和同业业务变动引起的现金流量变动情况。 存款业务和同业业务是银行的资产负债类业务，规模较大，波动对经营活动现金流量的影响远远大于损益类现金流量。

昆山农商行在年度报告中指出，经营活动中产生的现金净流失为71.05亿元。 其中，现金流入129.03亿元现金流出200.08亿元，比上年增加133.11亿元，首要原因是贷款增加、同业拆借减少。

年报数据显示，年昆山农商行的拆解资金净减少额达到79.2亿元。 客户贷款和垫款净额增加83.39亿元。

中国银行国际金融研究所的熊启跃认为，另一方面，近年来同业业务受监管影响收缩严重，理财、结构性存款等监管压力进一步加大，特别是地方银行有必要通过其他途径获得资金支持，支持业务增长。 另一方面，近期利率下降，同业存款价格下降，同业存款是银行的积极负债，吸收的资金比较稳定。 因为这家地方银行希望通过发行同业存款来获得资金支持。

熊启跃指出，从整体上看，目前地方银行同业存款发行也将收缩，特别是包商银行事件后，市场风险溢价上升，今后同业存款价格将受银行自身信用评级的影响更大。

而且，昆山农商行贷款规模迅速增加。 截至年12月底，该资产规模达到1016.82亿元，比期初增长10.71%。 贷款和垫款净额449.07亿元，比期初增长21.93%。

股票交易频繁

此外，昆山农商务股的交易也频繁受到监管层的关注。 根据证监会的反馈，昆山农商行自年1月1日至年12月31日共发生342笔股权转让(包括非交易性股权转让)，股票数量达到2.83亿股。

昆山农商行在年度报告中指出，报告期内，企业受理股东股权交易87宗，交易股份1.05亿股。 其中自然人股东股交易85股，交易股5731.4534万股(含职工股减持交易70股、4403.0622万股)。 法人股东权益交易2件，交易股票4794.9830万股。

年报显示，年昆山农商行完成职工股减持，吴江佳力高纤维有限企业、苏州凯瑟琳装饰材料有限企业、吴江市巨成纺织有限企业、吴江市永顺达喷织有限企业、吴江中联经编编织物有限企业、吴江市金凤纺织品有限责任企业等6家法人机构65名职工股自然人股东4403.0622万股

值得注意的是，近年来昆山农商行的股权频繁被司法拍卖。 记者根据淘宝司法拍卖网的初步统计，短短几年来，共有近50个昆山农商务股拍卖项目，流拍量达到20余件。

根据证监会的反馈意见，昆山农商行制造业不良贷款率下降，建筑业不良贷款率持续上升，批发零售业不良贷款率波动较大，住宿和餐饮业不良贷款率居高不下，持续增长。

昆山农商行在年报中分解称，本行不良贷款主要来自公司贷款(含折价)，公司不良贷款规模最大的是制造业。 第一受宏观经济波动的影响，一些中小企业抗风险能力弱，违约情况有所增加。

截至年12月底，昆山农商务制造业不良贷款余额3.35亿元，比上年末增加0.36亿元。 占该行不良债权总额的54.62%，比上年末上升6.51个百分点。 不良贷款率2.26%。