快讯：央行降准“组合拳” 释放长时间资金9000亿元

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央行降低组合拳释放长期资金9000亿元全面下降0.5个百分点，方向下降1个百分点。 央行表示，将继续实施稳健的货币政策，防止大水泛滥

准靴如期落地，央行不重复一次性全面下降准加方向下降准的两种形式，上次出现这样的组合拳是在年10月。

央行9月6日宣布，9月16日决定全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不包括财务企业、金融租赁企业和汽车金融企业)。 另外，对只在省级行政区域内经营的城市商业银行方向，存款准备金率下调1个百分点，分10月15日和11月15日两次实施，每次下调0.5个百分点。

央行相关人士表示，财务企业、金融租赁企业、汽车金融企业法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已经处于较低水平。 因为这次全面下调不包括这三种金融机构。

此次下调将长时间释放资金约9000亿元，其中全面释放资金约8000亿元，定向释放资金约1000亿元。 今年以来，央行已经实施了两次降级。 虽然由于经济支撑压力，市场对货币宽松略有呼声，但央行相关人士6日表示，此次下调标准与9月中旬形成套期保值，银行体系流动性总量基本稳定，且定向降准分两次实施，以安全有序地释放资金 因此，此次下降标准不是大水漫灌，而是稳健的货币政策方向没有改变。

年三轮降准

1月4日

如果替换释放资金，则约为1.5万亿元

央行宣布金融机构存款准备金率下调1个百分点，分别于1月15日、1月25日下调0.5个百分点，年第一季度到期的中期借款便利化( mlf )将不会继续。

5月6日

定向降低释放资金约2800亿元

央行宣布对聚焦当地、服务县域的中小银行实施低优惠存款准备金率。 对只在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模不足100亿元的农村商业银行，实行与农村信用社相同等级的存款准备金率，该等级目前为8%。 分5月15日、6月17日、7月15日三次实施。

9月6日

全面下调和定向下调将释放约9000亿元资金

央行于9月16日宣布金融机构存款准备金率全面下调0.5个百分点(不含财务企业、金融租赁企业、汽车金融企业)，并对只在省级行政区域内经营的城市商业银行分别于10月15日和11月15日下调1个百分点。

注目1

这次为什么要采取全面降级+定向降级？

这次队伍冲击的下降方法，在9月4日的国务院常务会议上很含蓄。 国务院常务会议在货币政策表述中强调要及时运用普遍下降准和定向下降准的工具。

央行负责人解释说，此次下调约9000亿元，可以比较有效地增加金融机构支持实体经济的资金来源，年下调银行资金价格约150亿元，通过银行传导降低贷款实际利率。 定向降准是对中小银行实行较低存款准备金率三级双优政策框架的重要措施，有助于加大服务基层城市商业银行对小微、民营公司的支持力度。 这些都有助于支撑实体经济的快速发展。

交通银行首席经济学家连平对新京报记者表示，此次采取全面下调标准，首先是处理银行体系共性的需要，其次是比较降低中小银行存款准备金。 因为在中小银行负债方面可能更困难。

对此，方正证券首席经济学家分色表示，此次央行实行全面降级+定向降级相结合的政策，是对前期货币政策的微调。 前期货币政策的思想是，要进行逆周期调节，首先要依靠作为公开市场操作的mlf和方向性的降低。 这次实行全面降级的是更宽松的货币政策，是对经济下行压力的对冲措施。

注目2

股市，楼市怎么走？

月4日，国务院常务会议披露下降信号，9月5日a股高开，当天上海综合指数盘中突破3000点，但站在上次关口的时间是6月下旬。 截至6日收盘，上海综合指数自9月以来已达到5连阳。 从历史上看，今年1月全面下跌后，上海综合指数开涨行情，从低点2440点上涨至3288点。 但是，也有下跌过多，股市下跌的情况。

苏宁金融研究院特约研究员江汉认为，下降水平对中国股市更好。 最近，中国股市进展顺利。 在这种情况下，央行精准后，市场流动性进一步增强，必然会使上市的各公司得到更多的资金支持，特别是其中的民营公司，一定会有更好的业绩出现在市场上，从长远来看，有助于中国股市更快的发展，

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，投资者对逆向周期政策的出台有更高的预期，市场风险偏好将进一步提高，全年黄金期行情将越来越强劲。

对楼市来说，在经历了上半年的小阳春之后，这几个月政策持续紧缩。 特别是7月30日召开的中共中央政治局会议，发出了我国房地产调控不可动摇的确定信号，不以房地产为短期刺激经济的手段。

诸葛找房副总裁苑承建表示，此次降息并未导致大水泛滥，稳健的货币政策方向没有改变。 准不是对比房地产市场，房地产方面的调控短期内不会出现放松的迹象。

据易居研究院智库中心研究负责人严跃进分解，住房贷款利率涨幅小于预期。 他说，10月份为了推进新的lpr贷款定价机制，一些城市基点可能会上升，但相对来说银行有积极放贷的意愿。

在房价方面，严格跃进，稳定房价或转为稳定有序，后续房地产市场仍将两手抓，一手积极鼓励释放合理的住房费用诉求，另一手加强房地产交易秩序的稳定与管理。

另外，就实体经济而言，中国银行国际金融研究所博士后李义举认为，商业银行为支持实体经济创造了条件。 我国公司的融资模式普遍属于信用依赖型，商业银行价格下降，信用价格也下降。 这是因为以存款准备金率下降为代表的逆周期调节政策增加了商业银行支持实体经济快速发展的可持续性，为经济企业的稳定创造了条件。

注目3

未来还有降落空间吗？

这次，央行年内进行了三轮降准，业内人士认为我国还有降准空间。

东北证券研究负责人付立春表示，存款准备金率的下降与利率lpr市场化改革一起成为央行控制的第一工具。 与之前流传的降低存款基准利率这种降息相比，降低存款率更直接、具有对比性。 降准有可能逐渐成为第一货币政策的对冲工具，为了应对众多混合的国际环境和经济潜在风险，预计未来的降准还有空间。

民生银行首席研究员温彬表示，在世界央行重启货币宽松的背景下，结合我国当前宏观经济运行、通货膨胀水平和公司经营状况，政策利率仍需要下调的空间和必要。

平氏同样在评价未来方面还有下降的余地，但从时间点来看，如果国际形势没有大的变化，年内下降的可能性很低。

从调整空间来看，天风证券研究所孙彬彬团队在8月下旬的报告中分析称，目前，美日欧整体法定存款准备金率在3%以下，中国平均法定存款准备金率约为11%，远远高于发达国家，在快速发展的中国家中也处于较高水平。 如果从快速发展阶段(主要是资本流动)降低准空间，法定存款准备金率应该会降至6%以下，达到3%到4%的水平。

注目4

将近万亿元的资金被释放，货币政策发生了转变吗？

央行相关人士6日确定，此次降息并未导致大水泛滥，稳健的货币政策取向没有改变。 付春表示，逆周期调节、流动性充裕，降级并不意味着全面货币政策宽松。 说明央行继续实施稳健的货币政策，不大水漫灌，重视定向调控，考虑内外平衡，加大逆周期调节力度，合理充裕流动性。

预计将释放近万亿元的资金，释放银行流动性和利率的压力。 此次长期资金释放约9000亿元，其中全面释放资金约8000亿元，释放资金约1000亿元，下调银行资金价格每年约150亿元，可以通过银行传导降低贷款实际利率。 这次降级在趋势上满足了市场的预期，在时点略高于预期。 这在一定程度上印证了资本市场在金融供给侧改革和国际金融安全竞争中更为重要的战术地位。 资本市场对这一轮的反弹和未来稳步发展升级的信心有比较大的促进作用。