快讯：汇源“卖身”天地壹号 朱新礼能否借机“扳回一城”？

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连续亏损，股价大幅减少，年报频繁延期，高管纷纷从昔日果汁王汇源离职，这是怎么回事？

近日，停牌时的汇源果汁( 01886.hk )发布《关于合作框架合同的内幕信息》，企业及全资子公司北京汇源食品饮料有限企业于4月26日与天地壹号饮料股份有限公司、广州和智投资管理有限企业签署合作框架合同，成立合资企业

去年3月，汇丰原公告未经董事会批准，未签订协议，也未对外公开的情况下，企业向朱新礼管理的北京汇丰原饮料集团有限企业违规借贷42.75亿元，从此汇丰元进入漫长的停牌期。

今年年初汇源公告确认，企业面临10.2亿港元的可转换债务违约。 全年，汇源果汁共有4个债券陆续到期，总额约30亿元，预计资金压力较大。 年1月31日香港证券交易所列出的复印条件未完成，汇源果汁将面临退市风险。

根据合作框架协议，天地壹号等通过现金方式向合资企业出资36亿元，占股60%的汇源果汁通过资产出资方式在合资企业中占股40%。

29日，中国食品产业分解师朱丹蓬在接受21世纪经济报道采访时表示，汇丰采用的第一、二、三产业融合快速发展模式，是导致资产偏重、负债率高的重要原因之一。 汇源果汁最后公布的财务报告显示，截至去年上半年，企业整体负债超过115亿元，负债率达到52.23%。

天地壹号入主后，能否帮助汇源果汁陷入危险？ 以前的果汁王是怎么回到舞台上的？ 天地壹号方面向本报记者表示，目前合作细节还在研究中，确定后将对外公布合作细节。

果汁王的下坡路

时间回到1992年，当改革春风吹过神州大地时，山东省县外经委副主任朱新礼毅然辞职下海，创立了山东淄博汇源食品饮料有限企业，也就是汇源果汁的前身。

1993年，汇丰在德国食品博览会上签署了价值500万美元的浓缩果汁出口合同，获得第一桶金，顺利开拓市场。 但是，在第一战中取得胜利的朱新礼对此并不满意。 随后，他率领30多名员工在北京创立了北京汇丰食品饮料有限企业。

随后，打着填补国内浓缩果汁市场空白的大旗，朱新礼跑马圈地，迅速扩张，在全国范围内密集投资工厂，初步完成果汁产业的整体布局。 2007年，汇源果汁在香港联交所成功上市，上市当天股价上涨66%。

不久，饮料巨头可口可乐向朱新礼扔了橄榄枝。 2008年9月3日，可口可乐及其全资附属企业altanticindustries共同宣布，将以合计金额179.2亿港元收购汇源果汁的所有已发行股票和汇源的所有未行使股票债券。 这是当时可口可乐在中国，在其快速发展史上除美国以外的最大并购，在业界引起了巨大反响。

顺利的朱新礼当时认为基本上停止了汇丰新产品的研发，但在国内签了许多大型水果项目，总额超过20亿元，实现了企业在上游端的转型升级。

但是，全员以为收购案已经顺利完成，没想到却突然。 2009年3月18日，商务部宣布，根据《反垄断法》，收购可口可乐将对竞争产生不良影响，并将否决收购案。 汇源果汁不仅没能坐可口可乐私家车到世界各地去，企业股价也下跌了。

与可口可乐擦身而过后，迫于上市公司的业绩压力，朱新礼不得不回到果汁领域的下游，加大产品、市场、销售投入力度，重新抢占市场份额。 2009年，汇源果汁相继推出了柠檬me、果汁果乐等低浓度果汁和碳酸饮料的新产品。 遗憾的是，新产品创新并未刺激市场费用，研发和销售费用过高，企业年上半年亏损约达7224万元。

随后，汇源分别于年和年以1201万元和1.18亿元的价格收购了冰茶企业品牌旭日升和主打乌龙茶饮料的三得利中国。 但是，由于汇丰聚焦于果汁业务，停止了茶饮料的生产，旭日升被收购一年后停止了生产。 三得利因经营理念不同与汇丰的纠纷激烈，市场业绩因此受到严重影响。

此外，此前朱新礼将汇丰大农业梦想版图扩大至全国，以湖北钟祥绿色产业园为例，投资规模达到142亿元。 但是，由于许多项目还处于早期快速发展阶段，回收期长，将对企业的现金流产生不利影响。

由于失去可乐，以及一连串的战术失误，汇源陷入了严重的债务危机，但朱新礼也开始了借钱填空的漫长道路。 从2004年开始，汇源开始亏损，年亏损额扩大到2.29亿元。

天地壹号入局

十年后，昔日的果汁王不得不舍身，与偏隅华南的新三板公司合资，中辛酸可能只有朱新礼自己知道。 但是，同样是公务员出海创业的陈生与朱新礼有着相似的背景，双方此前也是供给合作的关系，可能有越来越多的共同语言。

资料显示，天地壹号饮料股份有限企业( 832898 )是一家研发、生产和销售醋饮料及其他饮料的股份制公司，年收入21.17亿元，净利润3.4亿元。

在与陈生的多次面对面交流中，记者强烈感受到聪明快捷的思维方式和务实的风格，除了精准的醋饮料外，陈生旗下还有土猪、土鸡等农牧业务，从养殖到终端零售。 但是多年来，饮料仍然是对广东壹号食品集团整体收入和利润的最大贡献，快速发展非常稳定。

天地壹号在南方，特别是广东地区经常销售，但缺乏全国的渠道。 汇源果汁在全国渠道，特别是北方地区的渠道很长。 成立合资企业后，双方可以实现特征共享。 朱丹蓬表示，天地壹号有北拓的诉求，汇源果汁有南拓的需求，两者从过去单纯的原料采购关系扩展到第三产业合作，从战术伙伴升级为股东，合作更加紧密。

与11年前可口可乐提出的179.2亿港元的价格相比，天地壹号等此次支付价格减少了近5/6，但朱新礼至少能迎来喘息的机会。 汇源果汁也在公告中表示，通过与天地壹号的合作，企业现金状况得到改善，企业债务状况得到缓解。

从产业端来说，双方已经捆绑得非常紧密，但从费用端来说，天地壹号和汇源的产品将来能否形成新的组合，天地壹号能否打破汇源连年亏损的僵局，取决于双方未来如何运营汇源这个企业品牌 朱丹蓬说。