快讯：中证协发布两项文件 科创板网下投资者不得“贯穿报价”

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科创板网下的投资者不得贯穿报价

5月31日，记者从中国证券业协会(简称中证协)获悉，为加强分销商、网下投资者参与科创板股票发行相关行为，加强领域自律，保护投资者合法权益，根据相关监管规定，中证协发布了《科创板首次股票业务规范》(简称“ 据悉，两份文件主要将科创板分销商与科创板网下投资者进行比较，以自律规范关联方行为。 与现行的首次承销业务规范相比，增加了新的数量，规定更为细致。

业内人士认为，两条规则的出台有利于规范机构的行为，由于主板、创业板新股发行定价制度的限制，新股发行无法获得稳定收益，承销业务不被机构重视。 科创板落地后，市场化定价的制度设计对证券公司承销的能力要求更高，规范机构行为，防止利益输送、虚报高价等违规行为的发生，有利于市场健康的快速发展。

受让人必须严格遵守要求，研究报告不得预测股票交易的价格

具体来说，《科创板承销业务规范》主要从规范询价、定价、销售等方面巩固了中介机构的责任。 在内部控制方面，新规要求销售商建立分工合理、权责确定、相互平衡、比较有效的监管投行类业务内部控制体系。

在定位和销售等环节，新规将增加战术投资者路演的定位环节，确定战术投资者一对一路演的定位时间、路演的建议和规律要求，加强公开路演、现场路演的自律管理，引入律师事前培训环节。

例如，新规包括但不限于要求主要销售商不得阻止符合条件的投资者报价或向投资者报告高价的财务数据、经营状况、重要合同等重大经营新闻以及可能影响投资者决定的其他重要新闻

作为定价、簿记建设的一环发行。 要求新经销商在发行承销业务中切实防范道德风险，加强现场员工行为规范。 例如簿记地点必须与其他业务区域相对独立，在询价期间，簿记地点必须全程录像。

此外，新规也为研究报告提出了专业规范，新规提高了对报告复印件、风险因素分析、评价方法和评价结论的要求，建立了健全的投资价值研究报告综合评价体系，值得新规的要求。 投资报告不应预测股票二级市场交易价格。

新规则还加强了科创板销售商的自律规范。 确定承销事业的事前、事件中、事后提交要求。 例如，中证协会可以通过现场检查、非现场检查等方法加强对经销商询价、定价、销售行为的自律管理。 新规则加大了自律惩戒的力度，与证监会的行政处罚完全有联系。

北京某大型证券公司的投研人认为，新规对研究报告的编制有更细致的要求，总体上要求投研人慎重合理地进行价值评估。 例如，研究报告除了分别参考两种评估方法外，还应要求合理提供上市股票的整个市场价格区间，决定不得预测市场交易价格等。

确定网络投资者的参与门槛和负面行为清单

《科创板网下投资者管理细则》主要从四个方面加强科创板网下投资者自律管理。

具体来说，一是确定私募基金经理登记为科创板网下投资者的具体条件。 要求参与科创板新股网下询价的投资者具备一定的专业能力和经验，私募基金经理管理的产品总规模近两个季度均在10亿元(含)以上，且近三年管理的产品中至少有一个生存期在2年(含)以上的产品。 申请注册的私募基金规模在6000万元以上，应当备案完毕，委托第三方托管人独立管理基金资产。

其次，是在线投资者行为规范方面。 对网上投资者询价前的准备、报价大致情况、预订单数上限等操作环节提出了具体要求，确定了网上投资者的负面行为清单。

新确定的，在科创板第一只股票的初步询价环节，参与询价的网下投资者可以在其管理的不同待售账户中分别填写报价，各报价应包括待售新闻、各股价的钱及其对应的预定订单数 同一网上投资者的所有报价中，不同的预定订单价格不超过3个，最高价格和最低价格之差不得超过最低价格的20%。

三是加强证券企业的保荐责任。 新证券企业要求对被推荐的科创板网下投资者和被销售者进行仔细审计，起到看门人的作用。 新增:证券企业存在保荐不符合条件的机构或产品被登记为科创板网下投资者或销售对象，未及时跟踪保荐投资者情况，未认真履行保荐职责等情况时，协会按照相关自律规则对证券企业采取自律措施

四、新增加强了对网络投资者违规行为的处罚力度。 加大违约价格，形成不可违约、不可违约、不愿违约的长效防范机制。 网下投资者或其管理的销售对象如协议报价贯通报价等违反本细则第十五条、第十六条规定情况、情节的，协会将该网下投资者列入首批股票网下投资者黑名单12个月。 在被列入黑名单期间，该网下投资者管理的销售对象均不得参与科创板和主板、中小板、创业板首发股网下询价。 情节严重的，交给权利机关解决。

中证协相关负责人表示，科创板网下投资者作为价格形成过程中的重要角色，在参与科创板新股网下询价中自主遵守相关自律规则的要求，维护价值投资、合理投资的基础，发挥一个专业的价格发现能力，独立、客观、可靠 新京报记者王全浩

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科创板接待113家公司6家即将举行

5月31日，上海证券交易所新受理华夏天信智能物联股份有限公司科创板上市申请。 至此，科创板受理公司数量增加到113家。 其中15家处于已受理状态，94家处于已咨询状态，4家处于中止状态。

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5月31日新增彩虹软科学技术、中国通号两家公司发布了第三轮咨询和回答。 目前，科创板受理公司已进入咨询答复密集披露期。 截至5月31日晚，8家公司发表了第三次咨询和答复复印件。 这包括:微核生物、叡创微纳、华兴源创、汉川智能、中微企业、澜起科技、虹软科学技术、中国通号。 56家公司发布了第二次咨询和答复副本(包括被中止审查的瑞联新材料)。

下周，科创板将迎来第一家会议公司。 5月27日，上交所发布科创板上市委员会年度第一次审议会议公告，宣布6月5日下午1时召开第一届上市委员会审议会议，审议微核生物、安集科技、天准科技3家公司的发行申请。 接着，第二届市委审查会议将于6月11日下午1时召开，审议福光股份有限公司、华兴源创、叡创微纳的发行上市申请。

在长达两次的6家公司中，3家经历了3次咨询回答，其他3家只经历了2次咨询回答。 目前，这6家公司已经在上海交所官网上发布了招股证书稿件。

根据科创板上市审查相关规则，市委同意或不同意上市审议意见后，上交所结合上市委员会的审议意见，发出同意上市的审查意见或中止上市审查的决定。 提交所的审查稿通过的，向证监会提交同意发行上市的审查意见、相关审查资料和发行人的发行上市申请书类。

根据目前的审核进度，6月5日第一次到市委审核会议后，必须经过证监会的注册环节、询价环节，另外，在这个市场上，科创板的开板时间预计是7月，所以有些公司可能需要等一会儿才能开板。