快讯：化妆品原料商科思股份的上市烦恼：依靠国外市场 环保问题待考

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7月22日，美妆防晒第一股南京科思化学股份有限企业(以下简称科思股份)在深交所正式挂牌交易，开盘涨幅32%，报40.34元/股，总市值达到45.54亿元。 业内人士认为，科思股虽然有光明的盈利业绩，但仍面临着依赖主要客户、依赖海外盈利、环境问题等障碍。

深交所上市

7月22日，科思股份以300856为股票代码在深交所上市，正式成为美容防晒霜的第一股。 根据科斯股份有限公司此前公布的招股证明书，此次公开发行的股票数量不超过2822万股，公开发行后流通股数量占企业股份总数的比例约为1.13亿股，超过25%。

科思股份成立于2000年4月，主要从事日用化学品原料的开发、生产和销售，产品涵盖防晒剂等化妆品活性成分及其原料、合成香料等。 目前有两大生产基地，分别位于江苏省宿迁市和安徽省鞍山市。

此次科思股份上市拟募集资金7.9亿元，集中投入安徽生产基地建设。 其中鞍山科思化学有限公司25000t/a高端日用香原料和防晒辅助项目分两期建设，其中一期投资4.3亿元，包括5种产品:阿伏苯宗( avb )、水杨酸甲酯、香豆素、水杨酸 另外，安徽桑诺贝化学科技有限企业研发中心建设项目投资额为6160万元。

快新零售专家鲍跃忠表示，从目前的整体经济环境来看，成功上市有助于科技股的资金支持，首先极大地拓宽了该企业的融资渠道。 其次，对该企业产品企业品牌力的提升有一定的推动作用。

从事化妆品原料行业20年的科斯股业绩逐年上升。 招股证显示: -年上半年，科学股分别实现收入6.09亿元、7.11亿元、9.72亿元和5.71亿元，净利润分别为4348.89万元、4278.35万元、8675.45万元、6786.04万元。

依赖海外市场

虽然教练株式会社明确的业绩很好，但仍然存在过分依赖主要顾客和海外市场等问题。

招股证显示，化妆品股份的化妆品活性成分和原料主要客户包括帝曼、拜尔斯道夫、宝洁、皇家、默克等企业。 合成香料的顾客包括奇顿、芬美意、iff、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等香料香精及口腔护理企业。 其中，帝曼、阿什兰、德之馨、华盛顿、上海禾农贸有限企业是科思股份有限公司前五大客户。

招股证明书显示——年，前五大客户合计销售额占当年企业营业收入的比例分别为61.54%、68.45%、65.59%。 其中，帝曼作为科斯莫斯股份的第一大客户，销售额份额逐年上升。 - -年上半年，帝曼的销售额分别为1.6亿元、2亿元、4.19亿元、2.7亿元，销售额分别为27.6%、28.17%、43.08%、47.38%。

因为高度依赖第一位顾客，所以审查委员会曾经要求科思股证明顾客的依赖问题。 与之相反，科斯股份有限公司量产了年企业向帝曼独家供货的p-s、p-m产品，因此这两款产品为企业增加了0.92亿元的销售收入，由帝曼从企业购买了其他新产品，帝曼的销售收入大幅增加具有合理性

此外，科思股份的收入有9成来自海外市场。 根据招股证明书，-年，科思股票海外销售额所占比例分别为90.72%、89.78%和90.14%。

鲍跃忠表示，科思股份的要点将依赖海外市场在未来面临诸多问题，短期内疫情已经引发海外市场严重下跌，这必定会稍微影响公司的快速发展。 长期以来，疫情过后，整个世界经济秩序也发生了一些变化，因此科学股有必要立即调整，实现从国内市场和国外市场的同步快速发展。

经济学家宋清辉分解表示，其他风险加剧或汇率市场不稳定，也将对科思股份产生一定影响，未来科思股份应大力开拓国内市场。

环境问题等待试验

有趣的是，环境问题将成为思科股票上市后面临的最大的快速发展障碍。

招股证书显示，企业自成立以来十分重视环境保护，本着清洁生产的理念设计，建设工厂生产装置和污水、排气解决装置，确保污水、排气的排放符合国家标准。

但据天眼查新闻报道，年1月6日，科思股份全资子公司安徽圣诺贝化学技术有限企业因排放废水超标，被鞍山市环保局罚款2.36万元。 招股证明书显示: -年上半年，科思股份罚款支出分别为2.36万元、0.93万元、10万元。 这包括安全生产和环境问题等处罚。

另外，根据年7月19日泰州医药高新技术产业开发区人民法院发布的《张贵、孙敏儿等环境污染罪一审刑事判决书》，科思股份全资子公司宿迁科思化学有限企业安全环境保护科主任尹某被法院判处环境污染罪，有期徒刑1年3个月，缓刑1年6个月，罚款4万元。

在募集股票的证明书上也提出了环境保护风险。 企业在生产过程中必须排放一定的废水、废气和固体废弃物，尽管企业已经建立了环境保护和管理制度，但在出现不妥善解决和设备故障的情况下，仍然面临着环境污染问题。 如果企业将来不能满足更严格的环境标准和环境保护要求，或者企业的环境保护设施不能比较有效地发挥作用，将会对企业的生产经营产生不利的影响。

对比科思股份存在的环境保护问题，评审委员会要求就安全生产制度和管理措施以及生产经营和募集投资项目是否符合国家和地方的环境保护要求等问题提供相应的证明。

关于海外业务、环境保护考试问题的应对等，北京商报记者采访了科思股，但在发布新闻之前没有得到回复。

值得注意的是，科斯股票在环境保护方面的投资呈逐年减少的趋势。 招股书数据显示，-年上半年，科技股环保投入额分别为1967.47万元、2462.4万元、992.35万元、165.01万元，分别占营业价格的4.33%、4.5%、1.36%、0.4%

宋清辉分析认为，在环境保护日益严格的背景下，科思股应增加对环境保护的投资，这是公司快速发展的未来。