快讯：多维度“掘金” 银行竞速发行科创板理财产品

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银行理财资金围绕着科创板的投资布局，首先瞄准科创板创造新的东西。 中国证券报记者表示，目前许多国有大行和股份制银行推出科创板理财产品，认购起点从1万元到100万元不等。

业内人士表示，新的是银行理财资金参与科创板的第一步，未来银行理财将围绕科创板积极布局，大致分为二级市场权益投资和一级市场股权投资。 具体方向包括科创板公司上市后的权益投资、筹资、投资信贷联动、参与pre-ipo投资等。 而且，风险控制能力也是这些银行面临的巨大考验。

固收+为主流产品类型

中国证券报记者表示，银行理财资金以科创板为中心积极进行投资布局，目前首要的是比较科创板创新。 已经有多家国有大行和股份制银行推出了科创板理财产品。 正如邮政储蓄银行日前发布的两种科创板理财产品，基础配置有较大比例的债券资产，都配置一定比例的科创板打新基金，在净利润波动比较平稳的前提下，让顾客享受科创板市场的红利。 招商银行最近推出了首款科创板理财产品，主要对比主板、科创板的新股申购，股票多头仓位不超过产品净值的10%，整体呈现固收+产品特点。

某大型股票行资管部门负责人莫以琛(化名)告诉中国证券报记者，该行计划于7月初募集和发行混合偏股型理财产品，该产品是为具备一定风险承受能力的个人客户量身定制的，一期产品是抓住科创板上市的历史机遇。

发现目前银行发布的科创板理财产品主流类型为固收+，即基础大部分为债券，妥善配置了比较科创板的权益投资，通过衍生金融工具控制撤回幅度。 目的是在净利润波动比较平稳的前提下，通过科创板新的股票上市利润获得超额利润。

分析师认为，对普通投资者来说，直接参与科创板股权投资的门槛确实不低，投资者账户不仅需要在一段时间内平均持有50万元的证券资产，还需要24个月以上的证券交易经验。

科创板商业模式新、科技公司技术更新快，可能出现较大的股价波动，个人投资者可能暂时难以适应。 通过银行理财产品参与科创板创新，门槛低、相对安全，可以充分分享科创板上市公司带来的红利。 莫以琛指出，科创板制度性的开板对中国资本市场有着长期巨大的影响。 预计科创板新股网下发行比例平均为70%，大幅超过主板、中小板、创业板，在银行理财产品运营初期可通过公募基金和券商、信托等资金管理专家参与，资源丰富，有助于择优、分散风险。

购买门槛高

业内人士表示，目前商业银行发布的科创板理财产品购买起点明显高于公募基金发行的科创板同一产品。 邮政储蓄银行这样的两种科创板理财产品，只针对个人高净值客户和机构客户，其中高净值客户以1万元的起点购买，以1元的整数倍追加。 募集发行的科创板理财产品购买起点为10万元，产品期限为1年。 据中国证券报记者透露，上述计划于7月初参与科创板主题发行投资同一产品的股票行，产品购买起点为100万。

一位分析师向中国证券报记者表示，银行理财子公司管理办法确定，理财子公司发行的理财产品不设销售起点，可从1元起购买，但目前正式开业的理财子公司尚属少数，大部分科技创板理财产品仍由银行理财部发行和投资管理 根据资产管理新规，商业银行发行的公开募集资产管理产品，单一投资者的开始销售金额必须在1万元人民币以上。

一大行理财部负责人汪芳(化名)告诉记者，银行理财销售产品门槛的高低与产品风险密切相关。 权益类产品大致分为两类，分别为二级市场股票投资和私募股权投资。 与二级市场交易相关的理财产品可以销售给普通顾客，但私募股权类产品必须与合格投资者对接，投资门槛相对较高。

银行对顾客的分层很清楚，什么样的产品和什么样的顾客比较确定？ 相对于公募基金，银行在客户管理方面更加细致。 汪芳补充道。

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汪芳对记者表示，新的只是银行理财产品参与科创板的第一步，未来银行理财产品将围绕科创板积极布局，大致分为二级市场权益投资和一级市场股权投资两大类。 具体方向包括科创板公司上市后的权益投资、筹资、投资信贷联动、参与pre-ipo投资等。

虽然各银行的参与方向差别不大，但他们在市场研究和领域研究会上各有侧重点。 汪芳指出。

二级市场权益投资首要包括科创板的新增和上市后的交易。 中信建投银行首席拆师杨荣认为，理财资金从交易层面参与科创板可以从两个方面考虑:一是参与科创板的打新。 目前，银行理财产品不能直接参与战术销售或网上销售，但可以通过打战术销售基金或新基金间接参与科创板标的新投放。 具体是通过战术销售基金参加还是新基金参加，也要考虑到战术销售有12个月的锁定期限制。 因为这只适用于封闭式理财产品。

二是参与科创板上市后的交易。 设立资产管理子公司时，民间资产管理和公共资产管理都可以直接参与科创板的交易，只需要满足配置比例和持股比例的限制。 如果没有设立资产管理子公司，只有民间资产管理产品可以直接参加科创板交易，但公募资产管理只能通过其他公募基金间接参加。

杨荣指出，以私有理财产品为布局科创板主力，发行封闭式理财产品间接参与科创板战术销售，而其他公募产品谨慎持有科创板标的，可能是理财资金参与科创板投资的最佳战略。

此外，各银行，特别是大行非常重视科创板公司的股权投资，加快布局步伐。 正如工银理财发布的科创主题私募股权产品，第一选择具有快速发展潜力的科技创新公司，在公司成长过程中直接投资未上市的股票，后续第一通过科创板上市退出。

交银理财关注科创板的战术机会，交银理财总裁金旗表示，未来将侧重于前端项目筛选，在pe+私募行业开发新产品，充分把握科学创业界的机会。

中信银行方面确立了全生命周期的思维方式，确立了服务科创、小微公司的生态系统理念，勾结公司提供初创、成长、成熟、转型、不同阶段的全生命周期服务。 中信银行相关负责人表示，中信集团内中信产业资本、中信资本等机构在长时间资金限制和投研能力方面具有独特的特点，根据中信集团金融全许可证的特点，中信银行充分整合资源，为科创公司提供区域、全周期、全产业链，只有银行

考验风控能力

业内人士指出，科创板仍是新事物，如何加强风险管理也是各银行的一大课题。 出于风险考虑，国有大行和大型股行在科创板投资布局上步伐较快，绝大多数股行和城商行都持谨慎态度。

一位商务资管部人士向中国证券报记者表示，该行暂时未参与科创板相关投资，首要是出于风险考虑。 例如，银行有新的经验，但科创板有新的游戏规则。 例如，新股5天前的涨幅没有限制。 他说，毕竟是新事物，中小行会更慎重，看大行的操作模式、参与情况进行评价。

莫亨指出，银行应利用自上而下的分析框架动态调整权益资产的风险敞口，通过投资核心高质量资产规避极端风险。

杨荣表示，银行降低科创板投资风险可从四个方面着手:一是以委托投资或投资顾问的模式与外部机构合作。 银行理财可以通过投资模式与公募基金和私募基金合作公募理财也可以通过委外投资模式与公募基金经理合作私募股权也可以通过社外投资模式与符合条件的私募基金经理合作。 二是有选择地筛选高质量的公司。 三是基于投资联动模型的资源整合。 运用母公司+理财子公司的模式，实现集团资源整合，有利于投资贷款联动的推进，可以降低理财资金投资科创板风险。 第四是降低交易水平的风险，价格越低购买风险越低，投资也越需要停止盈余。