快讯：拆解A股企业半年报：营收负增长集中五领域

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随着越来越多的a股企业半年报的发表，年上半年收益增速的普遍下跌正在从市场预期转为既定事实。

21世纪经济新闻记者发现，根据发布上述半年报的企业统计，a股企业增长率进一步扩大。 记者此前统计的近千家a股企业中报显示，其收入平均增长率接近两倍，目前这一范围已扩大到大部分a股企业。

截至记者8月29日截稿，3679家a股上市企业中，3410家发布了半年报。 其中2730家与去年同期比较，数据显示，这些企业平均收入增长率从去年上半年的29.53%降至今年上半年的15.78%。

这证明了随着半年的报告，a股企业收入基本面的进一步下跌得到了更大范围的证实，目前有7成以上的企业发表了中报，这一侧面证明了a股企业业绩增长整体下滑的推测，这也是宏观增长放缓的压力下的重要表征。 北京上市证券公司的战略分解师说。

94%以上的证券公司收益有所增加

上市公司收入负增长现象的增加，可能是目前延缓a股整体收入增长的重要因素。

上述合计的2730家比较企业中，903家营业收入出现负增长，比去年同期增长56.82%。

不同领域的a股企业盈利负增长情况各有千秋。 记者在中信二级领域指数在上述被统计企业中进一步挖掘，或受到汽车市场经济衰退的冲击，汽车零部件领域年上半年负增长家数最多，103家汽车零部件企业中，出现62家负增长。

接下来在摩托车、白色家电、建筑机械、贸易4个领域，a股企业的负增长家数均超过半数，为57.14%、56.52%、55.56%、52.63%。

另外，轿车、电信运营、合成纤维及树脂、酒店和餐饮、其他饮料、渔业、造纸7个领域负增长企业家人数比例均为50%； 包括纺织品制造、工业金属、媒体、化学原料、公路铁路、黑色家电、零售、通用设备、企业品牌服饰、房地产开发、玻璃、煤化工、增值服务在内的13个领域的负增长企业家人数占40%-50%之间。

一方面汽车、家电市场渗透率不断提高，市场提高的空间依然狭窄，另一方面存在宏观增长率下降、贸易摩擦等压力作用，一些领域出现了许多营业收入下降的公司。 上海一家大证券公司电气领域的分解师说。

在年上半年，也有大部分分公司的收益有增加的趋势。 例如，年上半年a股投资的重新激活和年形成的鲜明对应，使94%以上的券商实现了收益正增长，另外，农业、其他医药医疗、白酒、化学制药、计算机软件、航空航天、食品7个领域有80%以上的公司实现了收入增长

在一些领域，全年实现了所有增长，包括银行、保险、房地产服务、航空机场和油田服务。 值得一提的是，虽然汽车市场遭遇了整体经济衰退，但在汽车销售和服务领域也实现了所有的增长。 但是，在统计口径中，该领域只有国机汽车、大东和广汇汽车三家企业。

现金流量状况有所改善

虽然收益增速下跌的范围进一步扩大，但上市公司的现金流状况似乎有所改善。

据21世纪经济新闻记者已发表半年报的企业减去金融类不可比较的企业统计，2620家a股企业平均经营活动产生的现金流净额为2.44亿元，比去年同期的1.78亿元增长37.08%。 本期营业现金流净额-按前期营业现金流净额得出的改善额统计，平均每个营业现金流的改善额为0.66亿元。

不仅如此，上半年经营活动产生的现金流净额同比增长、减少、由负转为正等良好趋势的企业数量达到1551家，占被统计企业数量的比重达到59.20%。

但是，上市公司经营现金流的改善可能是平均错觉。

据记者进一步统计，上述2620家公司上半年经营现金流改善额中位数仅为0.22亿元，达到64.43%的1688家企业经营现金流改善额未达到上述平均水平。

出现这种状况的理由，显然与经营现金流大规模向少数企业聚集无关。 据记者统计，上半年经营现金流净增长率最大的前8家企业改善额均超过百亿级。 其中保利地产改善额最高达260.60亿元。

实际上，经营现金流改善额排名靠前的企业基本上以头房企业为主。 除保利集团外，滨江集团、金融街、万科a、招商蛇口上半年经营现金流改善额分别达到161.81亿元、156.61亿元、131.08亿元和126.46亿元。

值得一提的是，上述经营现金流超过100亿的5家头部房企上半年经营现金流净额为去年同期从负转为正的年上半年，上述5家房企经营现金流净额分别为-98.33亿元、-114.19亿元。

上半年机构间流动性和市场对基础设施预期回暖，头部房企现金流改善，但从不炒房等政策方向注意，房地产整体信贷环境不容乐观。 北京央企类房地产企业的融资业务人员，但抑制类政策显然使头部房企具有更大的信用特征，使中小房企遭受更大的信用歧视。

国有上市公司也是改善经营现金流量的重要组成部分。 据记者统计，已确定控制人，上半年经营现金流改善额超过20亿元的企业共计46家，其中28家为国有上市企业，超过6成，但在所有被统计企业中，国有上市企业的比例仅为22.75%。

国企、头部地产公司上半年经营现金流的改善，与经济下行压力增大后信贷环境的收紧也有很大关系。 上述战略分析人士表示，在公司方面的信用阶层下，这些部门带来了更加明显的信用资源挤出，这进一步加强了上市公司经营现金流状况的两极分化。