快讯：花费税新政来袭 白酒领域加税金额或超300亿

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税新政来袭白酒领域增税额或超过300亿美元

国务院日前出台了相关税费调整改革推进方案，其中后移费用税征收环节备受关注。 拆船者指出有必要进行这项改革，地方政府调动费用的积极性。

虽然没有明确具体的调整目录，没有提出白酒领域，但是一有信息，对政策敏感的白酒领域马上就会感到寒气。 预计10月10日a股白酒企业全线下跌，白酒将纳入调整范围，拆解者指出白酒领域消费税将增加322~515亿元。

另外，面对税后的冲击波，很多市场人士认为高端白酒和相关领域的头部企业影响有限，也受益匪浅，但对中小企业和二三线企业的政策影响比较大。

后消费税备受瞩目

10月9日，国务院对外印发《实施更大规模减税降费后，调整中央和地方收入划分改革推进方案》(简称草案)。

改革措施主要有三个方面，保持增值税五分共享比例的稳定，调整完善的增值税暂缓退税分担机制，调整后移费用税征收环节，稳步划分地方。

从三项改革措施来看，前两项侧重于稳定的预期、均衡分担，第三项消费税转移到地方后侧重于充实地方收入，属于增量改革部分。

据了解，消费税是中央税，是我国除增值税、公司所得税、所得税外的第四大税种，在税收结构中占有重要地位。 数据显示，全年国内支出税收收入达到10632亿元，约占当期税收收入的6.8%。

根据方案，健全地方税体系改革要求，在征管调控的前提下，逐步将部分生产(进口)环节征收的现行消费税品种转移到批发或零售环节征收，以扩大地方收入来源，改善地方消费环境。 改革存量部分的核定基数，地方解决中央，增量部分基本归地方。

关于消费税的改革，在一些市场人士看来并不突兀，从今年年初就已经预料到了。 三川资本执行董事方烈告诉证券时报e企业记者，由于减税、增值税下调，如果地方政府的压力还不明朗，现在这种压力应该会很明显。 而且据他的接触，今年很多地方政府的财政压力非常大。 虽然肯定需要扩大税收来源，但不能从制造业开始，从奢侈品、高端消费品开始也是将支付转移到富人身上的手段。

事实上，消费税的呼声已经有了，今年8月财政部部长刘昆发表了签名复印件。 财政部决定积极配合全国人大有关方面，推进相关税种的立法工作，其中提到消费税。

上述方案也已确定，此次改革旨在进一步理顺中央与地方财政分配的关系，支持地方政府落实减税减费政策，缓解财政运行困难。 特别是对地方来说，增加地方税的税源，增强地方应对更大规模减税下调的能力。

中国(深圳)综合开发研究院金融现代产业研究所所长刘国宏也向证券时报e企业记者表示，目前地方急需开源，正在寻找地方主力税种，预计未来消费税范围将从方案公布的奢侈品等方面逐渐扩大。 在目前的情况下，地方有征收支出税的必要，扩大内需、扩大支出在这几年的建议很多，但效用并不明显，直接承载经济快速发展的一线政府缺乏收益，缺乏积极性，调整税收会调动地方政府的积极性

方案公布后，一家证券公司的人对税务调整所涉及的10月底人大常委会或重要时间窗口进行了分解。 考虑到消费税今年需要上市，立法经过人大常委会，人大常委会每两个月召开一次，12月又会与中央财经业务会议等发生冲突，10月上市或做出好的选择。

白酒被纳入了一贯的期待中

关于方案，他指出，目前消费税的具体调整目录还没有确定，只有具体的调整项目经过充分论证，才能逐项得到批准并切实实施。 对高档手表、贵重饰品、珠宝玉石等条件成熟的品种实施改革，然后结合消费税立法对其他具备条件的品种进行改革试验。

方案并不确定指出酒类商品，但税后移动信息一出来，资本市场的关联就很方便，很快就关注了对酒类的影响，特别是白酒领域。 证券公司预测白酒领域将被纳入。 而且这种观点也得到政策和市场人士的认可，刘国宏长期表示白酒在征收范围内，方烈也说白酒纳入范围是迟早的事。

消费税的构成中，消费税的收入比较集中，烟草、成品油、轿车、酒4个品种贡献了90%的收入。 白酒一直以来是受政策影响最大的白酒领域。

10月10日开盘，a股白酒股全线下跌，五粮液一度超过4%，贵州茅台、泸州老窖、顺鑫农业、酒鬼酒最高超过3%。 但随后股价震荡回升，山西汾酒、酒鬼酒、贵州茅台酒、金籽酒、今世缘等8家白酒企业股价爆红，其余微跌。

中金企业分解表明，该方案对白酒后续的潜在影响较大，对啤酒和其他酒类的影响较小，啤酒目前只能从量税中获利，适当增加白酒领域在流通环节的税收。 对白酒领域的短期影响小，中长期影响大。 整个酒类领域短期内难以后移税款征收环节，但地方政府积极从经销商的对外批发环节征收。

中金企业还分析了消费税改革可能出现的两种情况对领域的影响:一、如果整个领域的实际消费税征收不变，流通领域将因财务透明化而增加较大的增值税、公司所得税以及资本利润所得税，间接导致流通领域的运营价格和税负上升； 二、领域税率不变的话，酒类领域整体，特别是白酒领域的税负明显增加，估计目前白酒流通领域整体各环节的合计加价率将增加50%~80%，如果增加12%，按照中国酒业协会公布的年白酒领域出货口径销售额5364亿元计算，

但也有观点认为消费税影响不大，长期关注茅台投资的邓斌10月10日在微博上引用朋友对消费税的看法称，该政策主要是财政，税收提高后，财政部门将如何分配。 对我们来说不是新的信息。 白酒消费税从生产环节转移到销售环节，对生产公司来说是好事，但在消费税实施之初，生产公司设立了相应的销售机构，降低了消费税税基，2009年总局又下发了一个兜底文件，消费税的依据不完全依赖于生产公司的售价，销售企业的价格， 扣除保税税的政策，对于生产资料上涨，市场稳定的公司来说，是利好。

方烈告诉证券时报e企业记者，税后移动可能是要加算的部分，但生产环节全部取消的可能性不高，增量部分要么向地方流通环节征收，要么将生产环节的一部分转移到流通环节。

影响分化

总之，在上述政策市场中，认为此次税后转移对领域的影响呈分化趋势，对各行业龙头企业的影响有限，对下一个高端或低价市场的影响较大。

关于白酒企业，方烈直言:对茅台的影响有限，对下一个高端和二三线白酒的影响将比较明显。 他说，茅台酒目前出厂价和指导价之间有500元的差距，经销商有足够的利润空间，另外出厂价和市场价之间还有更大的差距，茅台酒更大的利润本来就在经销商和黄牛手中，即使增税的部分渠道被消化，其他白酒的空间

天投资管理有限企业总经理叶飞也看到了高端白酒，指出高级白酒和低级白酒的消费群体不同，顾客粘性较大。 以茅台为首的高级白酒在今后三年里会比现在便宜吗？ 它跨越了增塑剂的事，太腐败了，茅台不倒，红旗飘扬。

中金企业分解认为，此次税改方向长期以来有利于白酒龙头酒企，定价能力和税收规范性也有助于进一步提高市场竞争力。 而新的消费税征收环节后移趋势将提高领域集中度，不利于中小企业，是高端、次高端白酒公司影响在200元以下的大众价位白酒，大众白酒消费群对价格上涨的敏感性更高，高端白酒公司渠道涨幅更低，边际影响更大。 参考白酒历史上的增税结果进行分解，如果领域税负增加。 中小规模企业和低端企业的生存难度明显增加。 大企业受到的影响将明显小于中小企业。 另一方面，大企业的产品定价权较强，中小企业的税负难以隐藏，与大企业形成公平的税负竞争。

另外，也有解体表示，只要应对税后的涨价就可以了。 但是，涨价也并非都行得通。 方烈说，费用还是和价格有很大关系。 太高一定会影响量。 更好的东西也需要一定程度上。 另外指出，将来对白酒征收税后班的征收很可能像税金一样实行阶梯制，价格越高税率也越高。

关于白酒，提高税收的能力也有差异，据一位市场解体者介绍，高端酒具有转移强税收的能力，短空多。 中低端酒为了市场占有率和销量，有时会给终端补贴差价，短空长会更空。

政策可能影响健康食品领域的分析人士表示，保钥匙品领域正处于混战期，为共享厂商多出近20%的出厂价税将自行承担经销商、难关和深度的束缚，哪个抢占低价低质量市场的小工厂反而消失得更快。