快讯：支持实体稳定经济 以更大力度宏观政策对冲疫情影响

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今年一季度罕见的突然新冠肺炎疫情对我国经济社会的快速发展造成了前所未有的冲击。 17日召开的中共中央政治局会议指出，以更大的宏观政策力量受疫情影响，将从财政政策、货币政策两方面开展当前的经济事业。 如何看待疫情的影响？ 更有力的宏观政策有那些力量？ 记者采访了相关专家和公司。

●使用3个财政政策工具，更积极地确保大盘民生

会议再次确定了宏观调控的基调、方向和目标。 中央财经大学教授、政府预算研究中心主任王雍君认为，疫情不仅会导致诉求收缩，对供给方面的冲击也很明显，因此要求各部门采取力度大于前期、组合更好的政策应对措施。

中国财政科学研究院副院长白景明表示，疫情影响与经济下行压力重叠，当前经济快速发展面临的挑战前所未有。 目前，世界主要经济体对流行的影响正在实施扩张性宏观政策。 我们强调积极的财政政策更积极有为，就是基于这样的背景下的评价。

会议指出，积极的财政政策更积极有为，要提高赤字率，发行疫情防控特别国债，增加地方政府特别债券。 这说明积极的财政政策必须进一步加快，加强政策工具之间联系的互补性。 白景明说。

三个财政政策工具如何发力？

提高赤字率，缓和收支矛盾。

疫情造成经济增长放缓，加上持续减税降费，财政短期减收明显。 但是疫情防控、民生保障等支出增长较大，目前财政收支矛盾比较突出，特别是基层三保压力较大，有必要适当提高赤字率。 白景明认为，3%是国际通用的参考值，与世界主要经济体相比，我国的赤字率水平不高，还有空间。

发行特别国债，支持疫情防控。

迄今为止，我国已两次发行特别国债，分别补充国有商业银行资本金，用于筹集国家外汇投资企业资本金。 特别国债发行时间灵活，不计入财政赤字，能很好地应对世界经济形势的变化，有助于相机的决定。 另外，发行方法灵活，短时间内一步步筹集资金，便于宏观调控。 白景明表示，疫情防控特别国债可以为疫情防控提供资金保障。

加大专项债务发行力度，扩大社会投资。

刚发行的37.1亿元铁路专项债务全部用作项目资本金，南宁至崇左、南宁至玉林铁路项目分别支持金融机构获得授信258亿元和234.5亿元。 广西财政厅有关负责人告诉记者，利用政府专项债券作为项目资本金，大大缓解了当地重大项目融资难的问题。

进入今年以来，专项债务发行快马加鞭，稳定投资作用逐渐增强。 财政部前期提前年增加地方政府专项债务额1.29万亿元，截至4月15日，共发行11607亿元。

王雍君认为，专项债券用于铁路、轨道交通等基础设施建设、生态环境保护、产业园区等行业重大基础设施项目建设，可以比较有效地弥补公共设施短板，发挥财政资金杠杆作用，推动社会投资，形成对经济的有力拉动。 在经济下行压力加大的背景下，可以扩大专项债务规模，为落后地区稳定就业、稳定投资等快速发展提供必要的资金支持。

提高赤字率将为更好地保证工资、保证运转、保证基本民生提供资金。 特别是国债为疫情防控提供弹药。 专项债务立足于更好地发挥逆向周期调节作用，补充公共设施短板，扩大比较有效的投资。 白景明认为，三个工具互补性强，其联动使财政政策形成各方面的力量结构，稳定经济基本盘，包裹着民生基础。

●充分利用多种货币政策手段，使实体经济支持措施更加灵活和适度

为了稳定经济基本盘，抓住民生的基础，下三季度尤其是下半年的经济增长率非常重要。 其中一个比较有效的手段是以更大的宏观政策力度提高短期经济增长的动力 目前，国外疫情扩散蔓延，未来走向尚不明确。 这意味着下一个时期，我国出口将大幅波及，外需对国内经济的影响将逐渐显现，国内费用、投资将适时上升。 东方金诚首席宏观分解师王青表示，更大的宏观政策力度将比较有效地带动国内的支出、投资。 2月以来，财政政策方面大幅减税降低费用，货币政策果断出手，增加流动性注入，加强定向滴灌，发挥抢救作用，确保国内金融市场基本稳定，最大限度稳定就业基本盘。

会议指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，采取降息、降息、再贷款等手段，合理保持流动性，引导贷款市场降息。

今年以来，为应对疫情冲击，中国人民银行将降低整体市场利率和公司贷款利率，包括3次准释放1.75万亿元的长期流动性、3000亿元担保专项再贷款、5000亿元支持中小企业再生产的再贷款再折价、1万亿元普惠再贷款再折价 另外，有一些政策性银行的信贷安排，对中小企业的贷款暂时延期偿还等，稳定了金融市场，支持了疫情的防控和再生产。

恒天嘉华非织造企业是湖北地区重要的口罩等防护用品原材料无纺布生产公司。 为扩大口罩用面无纺布、病毒隔离医用无纺布等医疗物资的供应，1月31日出台专项再贷款政策后，人民银行立即指导中国农行与企业对接，开展远程贷款审批。 2月1日贷款5000万元，支持公司购买新生产线、原材料。 2月以来，该公司新开设了5条平面医用口罩生产线。 像恒天嘉华这样收到政策红包的公司还有很多。

目前，3000亿元的专项再贷款政策处于接受阶段。 在5000亿元再贷款再贴现方面，截至4月8日，地方人银行累计发放优惠利率贷款3453亿元，新出台的1万元再贷款再贴现政策更为普遍。

今后要把支持实体经济快速发展放在更突出的位置，综合考虑疫情防控、经济快速发展、通货膨胀、海外冲击等因素，适时适度采用各种政策工具，保障经济顺利运行。 民生银行首席研究员温彬说。

货币政策应该从总量和结构两个维度发力。 在总量上，首先是指利率下降、基准下降，保障公开市场操作流动性合理充裕。 在结构方面，包括定向下降、再贷款再折扣等。 王青认为，从总体上看，我国货币政策工具箱仍然充足，将继续为防止洪水泛滥打下基础。

温彬认为，货币政策以我为本，必须增加政策灵活性。 必须继续引导市场利率稳定下降，降低公司信用债务利率。 继续疏通货币政策传导机制，释放lpr (最优遇贷利率( lpr ) )改革潜力，降低银行债务价格，推动实体经济综合融资价格下降。

●让财政政策的关键作用落地发声，开辟绿色通道信贷再生产

会议在执行财政政策时特别强调，应真正发挥稳定经济的重要作用。

王雍君表示，当前，要保证居民就业，保证基本民生，保证市场主体，保证粮食能源安全，保证产业链稳定，保证基层运行，财政政策、货币政策配合发力。 在公共建设和公共服务行业，财政政策更有力，作用更直接。

关键作用真的要好好发挥，要提高资金的录用效率。 此前，财政部确定谁负责举债等，强调必须聚焦专项债务弥补短板、强弱项的基础设施项目，经济社会效益比较明显，公众期望的项目较为理想。 据海通证券测算，截至3月19日，发行的1万亿元专项债务中，85%的资金投入基础设施建设，其中交通基础设施投资最大。

钱太多了，不能撒胡椒。 好的钢必须用于刀刃上。 白景明说，应该通过持续深化财政体制改革来优化支出结构，决定支出，拿出收入。 政府要过艰苦的日子，坚决取消不必要的项目支出，压下这个压力，减少应该减少的东西，加大对民生等积分行业的保障力度。

会议在货币政策执行时特别强调，将资金用于支援实体经济，特别是中小企业。

此前，央行于4月15日和5月15日决定将中小银行方向分两次下调基准，每次下调0.5个百分点。 表明定向降准符合市场预期，货币政策有助于中小企业继续对标，进一步发挥中小银行与中小微型企业之间的天然对接特征，增强对中小微型企业的贷款投入能力，以更优惠的利率诱惑中小微型企业发放贷款 王青说

山东青岛一家施工企业是电梯安装建安类小微公司，下游客户受疫情影响开工受阻，销售周转金大幅延迟，资金周转一时困难。 中国工商银行青岛分行了解情况后，第一时间制定专属融资方案，通过绿色审批渠道，迅速完成贷款调整、审批、核准和贷款全流程，辅助公司再生产。 增加贷款额度，降低贷款利率，贷款速度还很快，真的处理了我们很大的困难。 企业的负责人说。

公司手头有钱的话，就会心神不宁。 除了缓解现金流量压力，加大贷款支持力度外，工商银行还根据公司申请，对条件、流动性困难的中小企业、个人工商贷款本金给予临时延期还款安排，利息延期至6月30日，可免除贷款质量分类

数据显示，一季度，普惠小微贷款回升向上增长趋势，贷款支撑小微经营主体覆盖面扩大，增长大幅反弹。 3月底，普惠小微贷款支持小微经营主体2787万户，同比增长22.2%。

温彬认为，支持中小企业需要加强政策间的协调合作。 例如，要继续通过财政对贷款贴息、担保补贴等方法，统筹推进降低公司融资价格的中小企业贷款临时延期还款工作，在财政、货币、监管等方面给予辅助支持，难以与公司共克。