快讯：央妈出手！下调再贷款、再贴现利率 “精准滴灌”助推金融向实体让利

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原标题:央妈插手！ 降低再贷款、再贴现利率，精准滴灌将促进金融向实体让利

输血实体经济！

央妈插手，国家经常提出的金融向实体让利1.5万亿元有望更好地实现。

中央银行6月30日宣布，决定从年7月1日起降低再贷款、再贴现利率。

两次降低再贷款利率

再融资是指中央银行向金融机构的融资。 近两年来，新增再贷款主要用于促进贷款结构调整，诱惑县域和三农贷款扩大投入。

再贴现是指中央银行在金融机构持有的未到期时贴现的商业票据贴现。 我国央行通过适时调整再贴现总量和利率，实现了基础货币吞吐和金融宏观调控实施的目的。

这次再贷款利率不是第一次下调了。

今年2月27日，中国人民银行副总裁刘国强在国务院联防控制机构新闻发布会上指出，将支农、小再贷款利率从原来的2.75%降至0.25个百分点，起到鼓励撬动的作用。

此次支农再融资、支小再融资利率下调0.25个百分点，调整后3个月、6个月和1年期支农再融资、支小再融资利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。 再贴现利率将从0.25个百分点下调至2%。

值得注意的是，央行下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款利率(延期期)为3.77%。

给实体输血

降低利率意味着增强银行投入小微三农贷款的动力。 天风证券银领域首席分解师廖志明表示，为应对疫情冲击，除3000亿元疫情专项再贷款外，今年央行还增加了小农业支持再贷款1.5万亿元。 这些再融资对应的小微三农贷款利率不能超过同期一年期lpr+50bp，目前为4.35%。 降低再贷款再贴现利率适当补偿银行承担的信用风险，提高银行的信用投入动力，也是让利实体经济的方法。

央行货币政策委员会年二季度例会指出，较为有效地发挥结构性货币政策工具精准滴灌作用，提高政策直接性，继续使用1万元普惠再贷款再贴息额度，落实新创办的直接实体工具，符合条件的地裁人银行向普惠小微公司贷款，

廖志明表示，作为政策利率体系的一部分，再贷款和再贴现利率与omo和mlf相比相对落后。 年2月底，1年期再贷款利率下调2.5%，4月1年期mlf利率下调20bp。 此次一年再贷款利率从25bp降至2.25%，以清偿性质为主。

粤证券首席经济学家李奇霖认为，今年银行自身面临着存款负债价格刚性、资产端利率下降、不良压力增大、资本金不足等诸多问题。 央行出手，降低再贷款和再贴现利率，可以降低银行支持小微/涉农公司信贷和票据资金的价格，提高银行降低小微公司和涉农公司贷款利率的意愿。

不代表货币政策的转换

再贷款，降低再贴现利率是否意味着货币政策将全面宽松？ 多位专家认为，降低再贷款、再贴现利率具有较强的方向性，呈现出对实体经济薄弱环节的定向支撑，并不意味着货币将全面宽松。

李奇霖表示，目前大中型公司的生产经营活动基本恢复，社融和m2增速基本实现央行目标，经济整体处于恢复过程中，不太需要全面宽松，反而会引发新的资金空转套利，央行不愿意

李奇霖说，6月的pmi强调，目前的经济修复是大企业进行的结构性修复，中小企业的生产经营活动和生存环境依然不好。 问题是小微型公司，既然是结构问题，就应该利用结构货币政策给实体输血。

光大证券银行领域首席分析师王一峰表示，此次再贷款、再贴现利率下调采取了央行调控套利、防止资金空转的两手抓政策。 另一方面，压降市场的套利空间驱动着越来越多的市场资金投向实体经济。 另一方面，通过该模式降低存款市场价格，以优惠利率向中小企业提供融资，支持实体经济。