快讯：34亿元花哪去了？康恩贝销售费用占营收比超5成引问询

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由于许多财务数据明显背离，浙江康恩贝制药股份有限公司( 600572.sh，以下简称康恩贝)日前从上海证券交易所收到了对企业年度报告的事后审查询问函(以下简称询问函)。

财报显示，康恩贝当年实现收入67.87亿元，同比增长28.20%。 销售费用为34.22亿元，比去年同期增长49.84%。 销售额占销售额的比例达到了50.42%。 另外，企业控股80%的子公司江西珍视明药业有限企业(以下简称珍视明药业)年销售额比上年增长9.03%的情况下，康恩贝年享受珍视明药业企业扣除后净利润2987.58万元，比上年增长64.42%。

对比与企业年报公布的各种数据相背离的情况，6月5日，康恩贝回答《中国经营报》记者。 企业正在积极组织对上海证券交易所询证函的答复，根据上市公司新闻披露规则的要求，相关咨询事项答复完毕后，企业及时向上海证券交易所报告，并根据要求首先由证监会指定媒体披露。

销售额占收入的一半

公开资料显示，康恩贝是康恩贝集团有限企业(以下简称康恩贝集团)的控股公司，前身为1969年成立的兰溪云山制药厂。 康恩贝目前已实施全产业链经营，成长为集药物研发、生产、销售和药材栽培、提取为一体的大型医药公司。

企业主要产品涵盖心脑血管疾病、消化系统疾病、呼吸系统疾病、泌尿系统疾病、抗感染、内分泌系统、神经系统等治疗行业。

康恩贝日前公布的年度报告显示，报告期内企业营业收入67.87亿元，比去年同期增长28.2%。 归属于上市公司股东的净利润为8.4亿元，比去年同期增长13.03%。

此外，报告期内企业营业价格为15.53亿元，销售费用为34.22亿元。 ~年，康恩贝的营业价格占营业收入的比例大幅下降，分别为52.03%、27.37%、22.89%。

与此相比，康恩贝的销售费用占营业收入的比例大幅增加，分别为25.53%、43.14%、50.42%。 这意味着康恩贝的1元营业收入中，有5美分以上的销售费用。

企业的销售费用大幅增加，为什么营业价格大幅下降？ 对此，传送带方面没有给出确定答复。

康恩贝年报显示，企业销售费用包括市场费、出差通讯费、员工薪酬和劳务、企业品牌建设费、物流运输费、会务费、业务招待费、办公费、折旧费等。 其中，市场费18.29亿元，同比增长86.01%。 差旅费比去年同期增长18.76%，达到6.03亿元。 员工薪酬和劳务费用4.86亿元，比去年同期增长11.34%，企业品牌建设费比去年同期增长53.13%，达到3.43亿元。

从同行比较企业来看，全年华润三九、吉林蓝东、云南白药、同仁堂、丽珠集团销售费用占营业收入的比例分别为48.17%、46.87%、14.68%、20.78%、36.87%。 康恩贝的年销售费用比该领域的其他企业高。

针对报告期内上述费用的增长，康恩贝方面在报告期内进一步加大了企业对营销队伍建设、市场互联网开发、终端促销以及企业品牌建设的力度，帮助子公司贵州拜特企业应对药品商业流通行业实施了两票制政策， 说明了从年下半年开始积极进行销售体制改革和销售模式的转变，加大对基础、民营医院等市场互联网的开发和专业化学术宣传等的投入，销售费用增长较快所致。

不仅营业价格和销售费用的变动趋势有关，而且企业的净利润和经营活动带来的净流量也有所背离。

年报数据显示，康恩贝四季度营业收入13.92亿元，占20.52%，归母净利润和扣除后归母净利润环比大幅下降，分别为3715.09万元和3468.55万元，分别占4.62%和4.59%，其他季度为

值得注意的是，企业三季度、四季度经营活动现金流量净额分别为6735.27万元和2.22亿元，分别占12.34%和40.66%，出现明显波动，与净利润波动相背离。

子企业业绩神话

在企业业绩多项数据明显背离的情况下，康恩贝控股80%的子公司江西珍视明药业有限企业(以下简称珍视明药业)的业绩日前也备受上海证券交易所瞩目。

年报显示，江西珍视明实现营业收入4.48亿元，净利润3352.04万元。 企业年享有珍视明药业有限企业非后净利润2987.58万元，同比增长64.42%。 视明药业有限公司获得持股20%的员工持股平台的业绩承诺。

针对子企业珍视明取得的业绩增长，康恩贝方面表示，由于主要推进大企业品牌大品种工程，其生产和康恩贝销售企业通过总销售的珍视明滴眼液稳定增长，珍视明眼罩、眼贴等眼健康销售产品持续呈现较快增长

但值得观察的是，康恩贝年度报告显示，报告期内企业珍视明滴眼液的销量为1043.02万瓶，仅比去年同期增长9.03%。 此外，报告期内珍视明药业库存量同比增长32.96%。

公开资料显示，年5月下旬，康恩贝以5437.50万元人民币受让徐伟、吴小琳、章惠都3位自然人股东持有的珍视明药业企业18.75%的股权。 年7月，康恩贝继承了江西天施康持有的珍视明药业企业81.25%的股权，至此，珍视明企业成为康恩贝全资子公司。

年10月，珍视明药业及其子公司管理层和核心骨干员工团队成立了员工持股平台公司兰溪市珍亮公司管理咨询合作公司(有限合作，以下简称珍亮合作公司)。

年10月，珍亮合作公司与康恩贝和珍视明药业签署《关于江西珍视明药业有限企业增资协议》，珍亮合作公司承诺以现金方法分两期出资人民币3364万元增资标的企业，取得珍视明药业企业20%的股权。 并且，经各方协商同意，珍明合作公司从年开始享有珍视明企业20%的分红权。 年11月12日，珍视明药业企业完成工商变更，注册资本由8000万元变更为人民币1亿元。 截至年12月31日，珍亮合作社二期增资资金实际出资。

记者在增资协议中，对珍视明药业~2021年扣除非经常性损益的净利润，以珍视明药业企业年审计后扣除非经常性损益的净利润的100%为基数，与康恩贝所持珍视明药业的80%股权相对应的净利润，与年相比，

除了销售额增加和库存增加外，为什么传送带享有的净利润还大幅增加？ 为此，上交所要求企业方补充~年珍视明药业企业主营业务经营情况、主要销售产品情况及主要财务数据、年各季度收入、价格、费用、现金流数据等。

记者查阅了康恩贝的年度报告，报告期内珍视明滴眼液的销售量比上年增长13.07%，库存量比上年增长127.81%。 康恩贝年度报告中甚至没有珍视明滴眼液销量的数据描述，提到珍视电商逐一发挥产品企业的品牌、质量特点，珍视明系列的蒙眼、眼贴等收入实现了8500多万元。 年，年报显示，珍视明系列产品在电商平台实现销售额5600余万元。