快讯：奈飞"起飞"迪士尼停薪 流媒体格局生变化

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疫情暴发，奈飞感到意外震惊。 在美股惨淡的财报季，奈飞第一季财报相当独秀。 在全民家庭的情况下，电影院、剧场关门谢客，转为线上，奈飞的订阅客激增也是有道理的，但1580万的增长依然远远超出预期。 相比之下，奈飞的老头迪士尼就没这么幸运了，刚刚上线的流媒体业务无法抵消主题公园的阵痛。 对奈飞来说，现在也不是放松的时候。 在这场空前的全球危机中，谁也无法安身立命。

新增1580万客户

祸得福，适合形容奈飞的第一季。 美股周二盘过后，当地时间21日，奈飞公布了最新一季度财报。 数据显示，季度，奈飞实现营业收入57.7亿美元，同比增长27.6%，比上个月增长5.5%，略高于预期的57.5亿美元。

惊喜是添加付费订阅用户。 180万的数字不仅比去年同期的960万要多，还远远超过了市场预期的847万。 目前，奈飞在全球的付费订阅客户总量达到1亿886亿人，同比增长22.8%。 另外，净利润也大幅增加，一季度7.09亿美元略低于市场预期的7.42亿美元，但比去年同期的3.44亿美元增长了106%。

奈飞坦言，新的付费订阅客户大幅增加，是由于新冠肺炎的流行和随之而来的在家令。 此外，奈飞发表乐观预测，称第二季度将增加750万新注册客户。 这远远超过分析人士预计的380万人，全球流媒体服务的付费注册客户预计将达到1.9亿人。

对于奈飞这个惊喜的财报，市场喜忧共存，奈飞股价盘后一度上涨5%。 摩根士丹利分解师本杰明·斯温伯恩将奈飞的目标价格从400美元提高到450美元。 摩根大通分解师道格·安姆斯将目标价格从410美元提高到480美元，重申了对奈飞的增收评估。 奈飞是留在家里的明显受益者。

当然，并不是一切都不担心。 奈飞自己也为了确保健康和安全，严格限制了员工的出差，大部分制作都中止了。 虽然无法准确预测疫情对随后几个季度付费会员净值增长的影响，但疫情可能会在年一季度引发大量付费会员净值增长，延缓本年度剩余时间的会员增长。 在财务报告中，奈飞直言不讳。

迪士尼的最暗时刻

无论是疫情外红利还是增长前置，对奈飞来说，今年第一季度确实是高光时刻。 经济封锁期间，S&P500品种指数较2月19日高点下跌近20%，但同期奈飞的股价上涨了11%。 今年以来，奈飞的收益率达到了31.9%。

与此相对，奈飞最大的竞争对手迪士尼迎来了黑暗时期，从年初到现在迪士尼股价累计超过了26%。 4月16日，时隔一年，奈飞的市值超过了迪士尼。 截至4月21日，美股收盘价为:奈飞市值1904亿美元，迪士尼为1815亿美元。

在奈飞发表财务报告的前一天，英国《金融时报》20日报道称，受新型冠状病毒疫情的影响，迪士尼公司将从本周开始停止向10万名员工支付工资。 10万名员工，接近迪士尼总员工的一半，每月可以节省近5亿美元的支出，缓解迪士尼自疫情以来的经济压力。 这次停业计划包括迪士尼所有的事业单位，迪士尼管理层也获得了加薪。

虽然在同一个流媒体市场抢到了蛋糕，但去年11月刚上线的disney+并没有成为迪士尼收入的支柱，主题公园和度假村是迪士尼最大的部门，全年占迪士尼收入的35%。 疫情过后，迪士尼接连面临噩耗。

迪士尼首席财务官克里斯汀·麦卡锡在今年2月的财务报告电话会议上表示，仅关闭上海和香港两个公园，就可能损失2季度的总利润1.75亿美元。 目前，迪士尼全球6大主题公园全部关闭，停业时间从3月底开始另行延长至通知，旗下的店铺、酒店也停止营业。 此外，还有电影项目拆迁、电视广告收入下降

一个月前，迪士尼宣布，受公告卫生事件爆发的打击，计划通过发行债券的方法筹集近60亿美元资金，以处理现金流不足的燃眉之急。 根据美国证监会的备案文件，迪士尼发行的债券利率在3.35%-4.7%之间，到期时间为2025-2050年。

流媒体即将混战

奈飞担心的是迪士尼流媒体网站disney+。 迪士尼4月8日宣布，disney+的付费订阅顾客超过了5000万人，而今年2月为2860万人。 网络分析师杨世界认为，disney+收获5000万顾客后仍有持续上升的趋势。 因为原始ip的影响很大，未来顾客的成长和商业的变化还是有可能的。

这也是奈飞因为意外的惊讶而无法安心的理由。 如果说2009年是美国流媒体市场层出不穷的元年，那么2009年无疑是群雄混战开始的时候。 突进的disney+自然是最大的对手，ip宝库丰富，迪士尼集团支撑着。 另外，去年11月，苹果视频订阅服务apple tv+上市。 华纳媒体将于5月27日正式推出结合了hbo复制品、华纳兄弟电视剧和电影的新流媒体服务hbo max。 在同一队列中有亚马逊的亚马逊主要视频和谷歌的youtube。

在价格方面，奈飞也没有特征。 苹果公布了每月4.99美元、每年49.99美元的互联网整体最低价，disney+的价格为6.99美元/月、69.99美元/年。 相比之下，奈飞最便宜的套餐价格为8.99美元/月，标准价格为12.99美元/月。

奈飞没有太多现有的资源支撑，为了回收同行业其他公司失去了《老友记》等热门节目的版权，只能加大在原创文案上砸钱的力度。 据bmo capital markets报道，年奈飞预计将花费173亿美元制作原创文案，到2028年，每年将投入约260亿美元用于原创文案。 这对奈飞的盈利能力和现金流来说是一个巨大的考验。

值得注意的是，第一季度新增附加费的顾客增长率较高，但奈飞的收益增长率并不明显。 当年第四季度营收54.67亿美元，同比增长31%，当期增长27.6%。 这意味着收益增长正在放缓。

关于流媒体战术的首要发端和对竞争的态度，北京商报记者分别联系了奈飞和迪士尼的媒体联络中心，但在发布消息之前没有得到具体答复。

杨世界表示，超过预计的新增顾客数量，首要是因为疫情，这种状态永远无法持续。 从横向领域竞争维度来看，奈飞的增长率确实有所放缓，以前全领域以奈飞为主，但随着迪士尼的进军，苹果从硬件向软件服务迅速发展，另一方面，原创文案的支出增加，购买版权价格，

今年应该是美国流媒体市场开始初期竞争的阶段，相对于原始文案支出的增加，竞争一定会越来越激烈。 杨世界表示，这些流媒体网站背后的公司基本上已经做好了准备。 对于如何展开竞争，一方面可以通过原创和购买版权进行差异化竞争，另一方面也可以通过业务运营进一步扩大客户群。