快讯：精选层开市交易 新三板迎重大突破

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作为全面深化资本市场改革的重要一环，也是全面深化新三板市场改革的重要措施之一，7月27日，精选层正式成立，开始市场交易。 接受《经济参考报》记者采访的业内人士认为，精选层的设立和运行是新三板市场改革的重大突破，可以丰富新三板市场水平，激活流动性，为中小企业搭建晋升平台，推进资本市场整体互联互通。

截至目前，在精选层挂牌的前32家企业全部完成公开发行。 32家企业共募集资金94.52亿元，平均每家募集资金2.95亿元。 发行完成后，前32家公司具备连续竞价交易条件。 从初创公司来看，32家企业以民营中小企业为主，其中民营公司28家，占87.50%的中小企业27家，占84.38%。 从领域分布看，25个家族的战术性新兴产业、现代服务业和先进制造业占78.13%。 从财务指标来看，32家公司年末净资产平均3.71亿元，营业收入平均4.89亿元，净利润平均5047.32万元，净资产收益率平均13.59%。 从成长性来看，初创公司营业收入增长率平均为5.12%，净利润增长率平均为18.68%； 研发投入平均2462.39万元，研发强度平均5.03%。

精选层上市是新三板市场创立以来力度最大、影响最深的突破。 东北证券研究负责人付立春对记者说，精选层使新三板市场水平和快速发展提高了质量。 对于三板市场高质量创新创业的中小企业来说，精选层是集中的政策红利释放。 新三板首要服务于中小企业，包括多家高科技、创业创新型公司，但公司数量非常多，多样性很高。 因为这个单一的政策不能满足不同公司的诉求。 精选层的推出，大大丰富了市场水平，提高了市场对头部公司的服务力度。

在交易制度中，股票进入精选层，成交第一天不设涨幅限制。 另外，精选层股票实行连续竞价交易，在基础交易制度上区别于基层、创新层，与沪深市场接轨。 精选层股全天设有30%的静态涨幅(首日除外)，连续竞价期间设有5%动态申报有效价格范围的大宗交易成交量范围为前收盘价的上下30%； 1件最低申报数量调整为100股，整数倍的要求被取消。

精选层对新三板市场整体流动性、估值提高和融资功能的发挥起着重要的作用。 新鼎资本董事长张弛向记者表示，近年来，新三板市场支持中小企业融资，但由于无法公开发行和连续竞价，交易不活跃，后续公司融资越来越困难，这样的市场无法持续。 他认为精选层最重要的是处理市场流动性问题，活跃市场交易，恢复融资功能。 精选层同样可以提高创新层、基层的流动性和估值，未来越来越多的资金将进入新三板市场，有助于中小企业在创新层、基层的融资。

精选层的运行，进一步打通了沪深交易所市场和新三板市场。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示:“精选层的运营，开创了新三板的新时代。 意味着新三板三个市场水平清晰，可以为中小企业搭建晋升平台，从基层到创新层甚至精选层，将中小企业一步步引导到资本市场。

他认为，从更远的角度看，从科创板到创业板注册制试点，再到包括精选层在内的新三板市场改革，都遵循了清晰的改革主线。 一是提高资本市场整体包容性和开放性，进一步增强资本市场服务实体经济的能力。 另一方面，无论是科创板、创业板试点注册制还是新三板，在市场化改革方面都有了显著的提高。 另外，精选层和跳板制度的设立，贯穿了沪深交易所和新三板市场。 多级股市互联互通表明不同市场有分工，需要通过不同市场之间的各个环节实现互联互通，成为资本市场整体统一的大市场，提高服务效率，降低服务价格。

为了推进技术革新，精选层也值得期待。 来自全国转股企业的数据显示，截至7月17日，累计共有210家企业公告进入精选层，其中受理70家，总市值和股东人数中位数居市场前5%，头部企业参与了市场积极性的激活。 张驰认为，精选层科技型公司估值的提高和市场盈利效应，越来越多的资金在创新层、基层挖掘科技型公司的目标，带动市场科技型公司整体交易的活跃，估值和融资便利性的提高，这意味着越来越多的科技型公司将在新三板市场挂牌交易。